20180908-中泰证券-医药生物行业周报_创新趋势不变_优质公司进入积极布局期_8页_955kb

医药生物行业总结

核心内容

医药生物行业在2018年9月持续展现出创新趋势不变、优质公司进入积极布局期的特点。尽管近期出现了一些药品安全事件，如狂犬疫苗事件，但整体来看，行业质量控制体系较为完善，监管趋严并未影响创新药的审批进度。同时，部分创新药如呋喹替尼胶囊和依库珠单抗注射液通过优先审评通道获批上市，进一步推动了行业向更高质量、更高效的方向发展。

主要观点

• 创新驱动行业发展：行业长期发展趋势明确，创新药和研发仍是核心动力，企业通过不断研发新产品来提升市场竞争力。
• 质量控制体系完善：优质药品生产企业内部质控严格，监管部门通过多维度监管手段确保药品安全。
• 优质公司进入布局期：医药板块经历大幅调整后，优质公司开始积极布局，市场对这些公司表现出较高信心。
• 板块估值处于低位：以2018年盈利预测计算，医药板块估值为28.24倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为84.66%；以TTM估值法计算，估值为28倍PE，低于历史平均水平，具备投资价值。

关键信息

行业基本状况

• 上市公司数量：285家
• 行业总市值：3535326.74百万元
• 行业流通市值：2712325.29百万元

重点公司表现

行业热点聚焦

1. 狂犬疫苗事件调查：国家药监局对全国45家疫苗生产企业开展全面排查，未发现影响疫苗质量安全的问题。
2. 呋喹替尼胶囊获批：用于转移性结直肠癌治疗，是国内首个获批的抗血管生成药物。
3. 依库珠单抗注射液获批：用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症和非典型溶血性尿毒症综合征。
4. 基本药物目录调整：新增187种中西药，重点聚焦癌症、儿科、慢性病等病种。

市场表现

• 医药板块整体表现：2018年年初至今，医药板块收益率为-11.4%，跑赢沪深300约7.3%；本周医药生物行业下跌0.46%，跑赢沪深300约1.25%。
• 子板块表现：化学制药子板块涨幅最大，医疗服务子板块小幅上涨。
• 个股表现：前期调整较多的个股涨势靠前，主题性个股和股东质押比例较高的个股跌幅较大。

资金动向

• 北上资金：净增持TOP3为乐普医疗、通化东宝、天士力；净减持TOP3为恒瑞医药、云南白药、益丰药房。
• 南下资金：净增持TOP3为同仁堂科技、联邦制药、微创医疗；净减持TOP3为石药集团、中国生物制药、国药控股。

重点推荐个股表现

维生素价格跟踪

• 价格下跌：维生素A、维生素B1、维生素B2、维生素D3、维生素E、泛酸钙价格下跌。
• 价格平稳：维生素C价格保持平稳。

投资建议

• 重点推荐：创新药龙头公司如恒瑞医药、复星医药；创新药CRO龙头公司如泰格医药；子行业龙头公司如乐普医疗、华东医药、长春高新、通化东宝、安图生物、爱尔眼科、智飞生物等。
• 建议布局：优质公司进入积极布局期，建议投资者关注这些公司的发展潜力。

风险提示

• 政策扰动：药品监管政策变化可能对行业产生影响。
• 药品质量问题：部分药品安全事件可能引发市场担忧。
• 市场波动：医药板块整体波动较大，需关注市场风险。