20210715-浙商证券-国联股份-603613.SH-国联股份21H1业绩预告点评_利润率环比提升超预期_平台逻辑兑现_5页_858kb

国联股份2021年半年度业绩预告总结

核心内容

国联股份（股票代码：603613）在2021年半年度业绩预告中表现出强劲的增长势头，其归母净利润和营业收入均实现超预期增长。公司作为B2B综合服务平台，正通过平台逻辑、科技数据和云工厂战略的推进，实现业务的持续扩张和盈利能力的提升。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2021年半年度归母净利润预计为2.09-2.12亿元，同比增长83.76%-85.96%；营业收入预计为140-140.5亿元，同比增长141.06%-141.92%。第二季度业绩同样表现亮眼，归母净利润同比增长79%-83%，营收同比增长131%-133%。
• 盈利能力提升：2021年第二季度净利润率约为1.64%-1.68%，较第一季度的1.28%环比提升0.36-0.40个百分点，显示出公司盈利能力持续增强。
• 平台逻辑逐渐兑现：公司通过优化用户体验、完善基础设施和逆周期优势，逐步实现平台模式的价值，提升行业影响力和用户黏性。
• 战略持续推进：公司持续实施“平台、科技、数据”战略，加快云工厂建设，拓展产业链上游，增强行业壁垒和议价能力。同时，提升国联资源网的服务能力，推动数字化转型。

关键信息

财务预测

主要财务比率

投资评级

• 股票评级：买入（维持）
• 行业评级：看好

风险提示

• 复购率下降
• 新客户增速降低
• 云工厂业务不及预期

战略与业务发展

“一体两翼”经营策略

1. 平台建设：加速推动多多电商平台建设，横向复制“涂多多”等平台经验，扩大交易规模和平台影响力。
2. 云工厂布局：加强产业链上游布局，提升行业壁垒和议价能力。
3. 信息服务能力：提升国联资源网综合信息服务能力，增强会员黏性和转化率。
4. 数字化转型：加快国联云的数字技术服务能力，提供“云ERP、在线支付、电子合同、智慧物流、数字工厂、供应链金融”等解决方案。

用户与基础设施

• 用户基础：公司通过良好的用户体验积累了大量B端用户，老用户黏性高，新用户增长快，行业低渗透率带来增长潜力。
• 基础设施：在营销、交易、仓储、配送、售后等环节能力快速提升，逐步向“多、快、好、省”的C端电商对标。

行业地位与前景

国联股份作为B2B综合服务平台，以工业电子商务为基础，依托互联网数据，为相关行业客户提供商品交易、信息服务和技术服务。公司盈利能力和规模持续扩大，预计未来三年营收和净利润将保持较高增速，推动公司估值逐步下降，投资价值提升。

总结

国联股份2021年半年度业绩表现强劲，超出市场预期。公司通过平台逻辑、科技数据和云工厂战略的持续推进，实现了营收和净利润的大幅增长，盈利能力稳步提升。未来，随着业务规模的扩大和平台能力的完善，公司有望进一步巩固行业地位，提升市场竞争力。