20210608-浙商证券-国联股份-603613.SH-国联股份直播预告点评_新增618_直播可期待_3页_882kb

国联股份（603613）总结

核心内容概述

国联股份是一家定位于B2B综合服务平台的企业，以工业电子商务为基础，结合互联网数据技术，为工业品和原材料行业客户提供交易、信息服务和数字技术解决方案。公司通过“平台、科技、数据”战略推动业务发展，加速“一体两翼”模式落地，以提升平台影响力、加强产业链控制力和增强会员黏性。

主要观点

1. 新增618直播电商节，业绩有望超预期

• 公司新增618直播电商节，参考此前双十直播节的规模增长趋势，预计本次电商节将带来订单爆发。
• 双十直播节连续五年CAGR达126%，2020年销售额达43.8亿元，同比增长104%。
• 在原材料上涨周期中，公司通过提供稳定供应渠道，满足下游客户需求，进一步提升市场份额。

2. “一体两翼”战略加快落地

• 平台建设：加速多多电商平台发展，横向复制“涂多多”模式，扩大交易规模和平台影响力。
• 产业链布局：推进云工厂建设，布局上游产业链，增强行业壁垒和议价能力。
• 综合服务：提升国联资源网的信息服务能力，增强会员黏性与转化率。
• 数字技术：加快国联云的数字技术服务能力，通过云ERP、在线支付、电子合同、智慧物流等解决方案实现数字化转型。

3. 盈利预测与估值

• 盈利预测：预计公司2021-2023年营收分别为311.16亿元、546.2亿元、928.53亿元，同比增长81%、76%、70%。
• 归母净利润：预计分别为5.24亿元、8.82亿元、15.59亿元，同比增长72.13%、68.24%、76.79%。
• EPS：预计分别为1.52元、2.56元、4.53元。
• 估值：维持“买入”评级，当前股价为101.00元，P/E（2021E）为61.36倍，呈下降趋势，反映市场对其未来增长的信心。

关键信息

618直播电商节

• 多场次、多平台、多优惠的直播形式，有助于提升客户参与度与订单转化率。
• 有望在原材料上涨周期中，为公司带来更多新增客户，推动业绩增长。

财务表现预测

财务比率

投资评级说明

• 股票评级：买入（预计6个月内证券相对于沪深300指数涨幅超过20%）。
• 行业评级：看好（预计行业指数涨幅超过10%）。

风险提示

• 复购率下降
• 新客户增速放缓
• 云工厂业务进展不及预期

股票投资建议

投资者应基于自身持仓结构、投资目标和财务状况独立评估，不应仅依赖投资评级做出决策。公司未来增长潜力较大，但需关注行业波动及业务落地情况。

联系方式

• 陈腾曦：执业证书号 S1230520070002
• 于健：执业证书号 S1230519050001
• 电话：021-80105934
• 邮箱：chentengxi@stocke.com.cn / yujian01@stocke.com.cn

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