20240124-东吴证券-中国重汽-000951.SZ-2023业绩预告点评_Q4盈利大超预期_重卡上行周期持续受益_3页

报告总结：中国重汽（000951）2023业绩预告点评

核心业绩表现

中国重汽发布2023年业绩预告，预计全年归母净利润为1005-1112亿元，同比增长3696%-4196%；Q4归母净利润为350-457亿元，中值同比增长544亿元，环比增长245亿元。扣非归母净利润也大幅提升，公司第四季度利润显著超出预期，主要受益于规模效应和毛利率改善。

行业与市场前景

重卡行业在2023年Q4继续保持高增长，产批量同比上升，出口表现强劲。中国重汽集团在Q4销量虽略低于平均，但公司逆势增长，显示出市场竞争力。预计随着宏观经济好转和物流需求回升，重卡行业复苏持续，公司有望进一步受益。

公司战略与竞争优势

中国重汽通过提升产品力，优化国内外市场，占据中东、拉美等高端市场，并优化关键产品如燃气车和大马力车型。精准营销推动销量增长，盈利能力和市场占有率有望持续提升。

盈利预测与投资评级

东吴证券上调公司2023-2025年盈利预测，归母净利润从90/139/190亿元调整至105/151/190亿元，EPS从0.90/1.28/1.61元提升，PE估值从720/147/62倍降至15/10/8倍。维持“买入”评级，看好公司周期上行潜力。

风险提示

潜在风险包括国内物流复苏不及预期、海外经济波动等，可能影响业绩表现。

免责声明：本报告基于2024年01月24日发布，预测仅供参考，投资需谨慎。最终数据以Wind及东吴证券研究所为准。