20230821-万联证券-信用债周观点_发行提速_中低等级利差显著压缩_7页_631kb

固定收益周报总结 (2023年08月21日)

一级市场

• 信用债净融资额55254亿元，环比增长117%；总发行量35428.7亿元，环比增长31%。
• 各券种发行均走强，除定向工具外，公司债(+46%)、短融及超短融(+31%)、企业债(+24%)、中票(+23%)均显著增长
• 高评级主体发行占比上升至63%(AAA级)，AA级发行占比13%；1Y以内发行占比36.7%，3Y-5Y发行占比18.0%

二级市场

• 各期限、等级中短票收益率普遍下行，3年期收益率下行幅度较大，分别为47bp(265%)、87bp(283%)、67bp(322%)。
• 城投债收益率延续下行态势，1年期AA级/AA(2)级债下行陡峭，3年期各等级信用利差明显收窄。

信用事件

• 本周无信用债推迟/取消发行，无主体/债项评级变动负面事件。

风险提示

• 资金面宽松不及预期、信用风险超预期、经济修复不及预期。