20240219-万联证券-信用债周观点_利差压缩行情延续_5y品种表现占优_10页_974kb

固定收益周报总结（2024年02月19日）

一级市场信用债净融资由正转负，净融资额为-10,278亿元，环比大幅下降72%；总发行量817.96亿元，主要券种发行量均下降，AAA级和AA级发行占比上升，AA+级下降，短久期品种发行回暖，占比显著回升。

二级市场收益率整体下行，1年期和5年期信用债收益率集体下降，中短票和城投债表现分化，信用利差普遍收窄，尤其5年期利差压缩幅度大，期限利差如5Y-3Y收敛。

信用事件包括6只债券推迟或取消发行，规模总计63.50亿元，多为地方国企中高评级；2家主体评级调低，分别为岭南股份和海发集团。

风险因素包括资金面波动、信用风险超预期，以及化债进度不及预期。