20201022-国都期货-铜晨报_南美再起波澜_夜盘大涨_5页_473kb

南美再起波澜，夜盘大涨总结

核心内容

本报告分析了2020年10月22日铜市场的行情走势、现货市场情况以及相关宏观和产业背景，指出铜价受到多方面因素的推动，整体呈现上涨趋势。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪铜主力合约CU2011：报收52,150元/吨，涨跌幅为1.48%，持仓量为317,773手，持仓量增加22,222手。
• 伦铜LME3：报收6,996.00美元/吨，涨跌幅为1.41%，市场情绪明显改善。
• LME铜投资基金：多头周持仓42,835.36手，增加3,863.24手；空头周持仓9,413.52手，减少232.20手。

2. 现货市场

• 上海电解铜现货：对当月合约报升水100元/吨-140元/吨，平水铜成交价格为52,220元/吨-52,260元/吨，升水铜成交价格为52,230元/吨-52,270元/吨。
• 进口盈亏：约为-100元/吨。
• 废铜市场：广东光亮铜报价47,300元/吨，上涨500元/吨，显示废铜供应趋紧。

3. 操作建议

• 供应端：智利Candelaria铜矿因工会罢工暂停运营，进一步加剧了铜的供应紧张。
• 基本面：TC（加工费）维持低位，废铜收紧导致精废差收窄，现货市场升水增加，整体利好铜价。
• 宏观面：美国9月零售销售环比增长1.9%，高于预期，提振市场信心；独栋屋开工和建筑许可数据强劲，楼市复苏成为亮点。
• 欧洲方面：疫情第二波来势汹汹，德国下调经济预期，欧元区前景不确定性增加。
• 中国市场：第三季度GDP年率录得4.9%，延续强劲复苏态势，市场乐观情绪提升，预计铜价走势偏强。

关键信息

4. 隔夜要闻

• 美国经济救助：佩洛西表示与白宫磋商可能达成新的救助协议，但可能延迟至大选后；梅多斯称白宫正在考虑1.9万亿美元的救助方案。
• 英国脱欧谈判：英国将恢复与欧盟的谈判，试图达成贸易协议，但分歧仍未解决。
• 美联储观点：美国经济在10月初温和复苏，但行业差异明显；褐皮书显示更多乐观信号。
• 英国央行观点：拉姆斯登认为当前不是实施负利率的合适时机，更倾向于资产购买政策。

5. 图表说明

• 图1：沪铜和伦铜走势，显示近期铜价上涨趋势。
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量，反映市场活跃度。
• 图3：COMEX铜期货持仓数量，显示机构投资者对铜的持仓变化。
• 图4：LME铜投资基金持仓数量，多头持仓增加，空头持仓减少。
• 图5：沪伦比值，显示沪铜与伦铜价格关系。
• 图6：铜显性库存，库存数据对价格有影响。
• 图7：LME铜价和库存，显示价格与库存的联动性。
• 图8：LME铜升贴水(0-3），显示市场对铜的溢价或贴水情况。
• 图9：现货铜升贴水，反映现货市场对期货合约的溢价。
• 图10：贸易溢价升贴水，显示不同市场之间的价格差异。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所金属分析师，具备扎实的金融与产业研究背景。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有高水平的研究团队，成员来自海内外一流名校，具备丰富的衍生品研究和投资经验。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位的专业投研服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，不因接收人收到此报告而视其为客户。
• 报告所载观点仅反映编写人判断，不代表国都期货有限公司或其附属公司的立场。
• 报告未考虑读者的具体财务状况，建议投资者独立评估并咨询专业顾问。
• 本报告版权为国都期货有限公司所有，未经许可，不得复制、传播或存储。