川财月度金股系列报告：金股4月投资策略-20220330-川财证券-15页_637kb

川财证券金股4月投资策略总结

核心内容

市场回顾与展望

• 3月市场波动较大：上半月受俄乌冲突升级、美联储加息预期及全球疫情反复影响，市场避险情绪升温，股票资产遭抛售；下半月金融委会议传递稳定市场信号，中美元首会谈带来积极预期，市场逐步回暖。
• 4月投资策略：市场进入一季报披露期，建议从业绩角度布局，重点关注估值合理、增速良好的行业，如农业、高端制造、能源产业链等。

主要观点

• 农业方向：作为用量大国，保障国家粮食安全是重点，逆全球化背景下，粮食“自给自足”是关键。
• 能源产业链：受益于《“十四五”现代能源体系规划》及欧洲能源紧缺问题，能源安全成为核心议题。
• 高端制造：国产替代与产业链自主可控是政策重点，新能源汽车、特高压、5G通信设备及工业互联网为需求增量。

金股组合表现

• 3月金股组合收益：-12.36%，沪深300指数下跌7.84%，超额收益为-4.52%。
• 表现较好的个股：英杰电气（+10.64%）。
• 表现不佳原因：
  • 市场避险情绪导致赛道股估值受压；
  • 对地产板块机会判断不足。

4月金股组合

关键信息

贵州茅台 (600519)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为1090.06、1250.43、1423.44亿元；归母净利润分别为527.09、613.17、704.62亿元。
• 推荐理由：
  1. 系列酒放量带动业绩高增；
  2. 产品提价与产能释放打开增长空间；
  3. 新董事长推动市场控价，提升大众消费品属性。

川润股份 (002272)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为14.69、16.98、19.54亿元；归母净利润分别为0.51、1.28、1.64亿元。
• 推荐理由：
  1. 液压密封行业国产替代加速；
  2. 风电及工程机械需求回暖；
  3. 业务重整效果初现，产品线扩展。

招商积余 (001914)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为105.91、132.50、163.12亿元；归母净利润分别为5.13、6.95、8.73亿元。
• 推荐理由：
  1. 业绩平稳增长，物业管理规模扩大；
  2. 外部市场拓展能力提升；
  3. 推进资产轻重分离，优化结构。

新希望 (000876)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为1259.86、1539.23、2005.57亿元；归母净利润分别为-87.81、-16.18、55.85亿元。
• 推荐理由：
  1. 农牧企业一体化布局；
  2. 猪周期底部，猪价有望企稳回升；
  3. 产业链优势明显，具备长期增长潜力。

中国铝业 (601600)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为2697.48、2893.51、2939.63亿元；归母净利润分别为50.79、77.39、78.17亿元。
• 推荐理由：
  1. 需求支撑与供给受限双重驱动；
  2. 氧化铝自给率高，产业链优势明显；
  3. 新能源布局提升公司价值。

通威股份 (600438)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为666.02、879、1002.75亿元；归母净利润分别为82.03、131.94、143.03亿元。
• 推荐理由：
  1. 多晶硅产能领先，受益于硅料高景气；
  2. 电池片技术路线清晰，大尺寸及N型技术布局；
  3. 光伏装机需求增长，支撑业绩表现。

抚顺特钢 (600399)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为74.14、78.99、89.71亿元；归母净利润分别为7.83、11.38、13.72亿元。
• 推荐理由：
  1. 军工材料核心供应商，高温合金市占率超80%；
  2. 军机、导弹等需求增长带动高强钢需求；
  3. 产能释放将带来业绩显著增长。

北方华创 (002371)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为95.64、137.40、181.92亿元；归母净利润分别为10.10、14.89、20.24亿元。
• 推荐理由：
  1. 2022年1-2月营收同比增长135%；
  2. 国产替代加速，订单充足；
  3. 技术研发能力强，具备进口替代潜力。

中海油服 (601808)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为330、372、400亿元；归母净利润分别为36.01、47.27、55.17亿元。
• 推荐理由：
  1. 国际油气资本开支复苏；
  2. 政策驱动能源安全，勘探投资增加；
  3. 技术实力强，作业能力国际领先。

中国石化 (600028)

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为2.74、2.98、3.66万亿元；归母净利润分别为712.08、737.73、759.29亿元。
• 推荐理由：
  1. 国际油价上行，公司业绩受益；
  2. 成品油需求回暖，炼油毛利提升；
  3. 化工板块毛利率上行，布局新能源提升竞争力。

风险提示

• 企业盈利不及预期；
• 海外市场波动加剧；
• 系统性风险；
• 外部市场冲击风险；
• 政策风险；
• 数据风险。

公司与研究所信息

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所：设立于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府提供专业研究服务。
• 分析师声明：分析师具备证券投资咨询执业资格，研究基于合法合规信息，独立客观出具报告。报告不构成投资建议，仅作参考。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

法律声明

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