畜禽养殖月度博览：现货带动近月期价大幅下跌-20231105-广州期货-15页_637kb
报告摘要
畜禽养殖研究报告总结
核心内容概览
本报告围绕生猪和鸡蛋两个主要品种，分析了10月期间的市场行情、供需变化、成本利润以及未来走势，同时提供了投资建议与风险提示。
一、生猪市场分析
行情回顾
- 10月猪价总体震荡下行，下半月中大幅波动。
- 近月合约（如11月）表现弱于远月（如1月），基差分化明显。
- 全国均价下跌1.02元至14.89元/公斤，期价整体下跌。
主要观点
- 市场预期分化：远月合约表现优于近月，反映出市场对产能去化加快的乐观预期。
- 产能去化驱动：仔猪价格持续下跌（从22.31元/公斤降至17.54元/公斤），能繁母猪养殖利润下滑，表明产能去化可能加速。
- 非洲猪瘟担忧：10月下半月局部地区疫情引发市场担忧，推动母猪价格下跌。
- 现货节奏判断：市场关注现货价格波动区间和节奏，认为8月以来的持续下跌有助于供应消化，后期或出现反弹，主要体现在1月合约。
- 远期合约展望：对于2401、2403和2405合约，市场预期供应仍较充裕，需求受季节性抑制，期价或仍承压。
投资建议
- 建议关注1-3或1-5正套交易机会，维持谨慎看多观点。
二、鸡蛋市场分析
行情回顾
- 10月鸡蛋现货延续9月下半月的回落趋势，主产区均价下跌0.66元至4.39元/斤。
- 期价受现货带动整体下跌，但表现强于现货，基差整体走弱。
主要观点
- 季节性规律验证：鸡蛋价格延续季节性下跌趋势，符合往年规律。
- 供需改善预期：在产蛋鸡存栏连续四个月环比增加，蛋鸡苗销量同比上升8.19%，淘汰量处于历史低位，淘汰日龄位于高位，预示后期供需有望改善。
- 市场支撑与压力：1月合约价格大致平水于主产区均价，市场对春节前需求旺季有所期待，但整体动物蛋白供需过剩，鸡蛋期现货价格仍有下跌空间。
投资建议
- 建议持有前期空单，如无空单，可考虑择机逢高入场做空。
三、关键数据与图表分析
生猪供需
- 能繁母猪存栏量持续下降，表明产能去化趋势。
- 生猪出栏量和宰后均重环比下降，显示市场供应仍偏宽松。
- 冻品库存数据反映市场对短期供应的消化能力。
鸡蛋供需
- 在产蛋鸡存栏量回升，蛋鸡苗销量同比增加，淘汰量低，淘汰日龄高，预示未来供需可能改善。
- 主产区与主销区现货价格持续回落，但1月合约表现相对较强。
成本利润
- 仔猪价格大幅下跌，影响能繁母猪养殖利润。
- 蛋鸡苗价格下降，自配料成本亦有所下滑，影响养殖利润。
关联品市场
- 肉毛鸡、817肉杂鸡等关联品种价格波动，反映整体动物蛋白市场供需状况。
价差表现
- 生猪近月基差走强，远月基差走弱，显示市场对远期供需的乐观预期。
- 鸡蛋1-5价差为正，表明近月合约相对远月合约更弱，存在结构性机会。
四、市场动态
- 产量数据：前三季度猪牛羊禽肉产量同比增长3.9%，其中猪肉、牛肉、羊肉、禽肉分别增长3.6%、5.0%、5.2%、4.0%。
- 生猪存栏：三季度末生猪存栏44229万头，同比下降0.4%。
- 进口数据：9月猪肉产品进口量同比增长5.76%，金额增长21.24%，单价上涨14.64%。
- 上市猪企销售情况：18家上市猪企前3季度合计销售生猪1.11亿头，同比增长16.73%，销售收入增长12.13%。
五、风险因素
- 新冠疫情：可能影响消费和供应链。
- 宏观经济变化：对整体市场情绪和需求产生影响。
六、投资咨询业务资格
- 广州期货股份有限公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格（证监许可【2012】1497号）。
七、分析师信息
- 分析师：范红军
- 期货从业资格：F3098791
- 投资咨询资格：Z0017690
- 邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn
八、相关图表与报告
- 图表：包括期价走势、供需数据、成本利润、价差表现等。
- 相关报告：涵盖生猪与鸡蛋的供需分析、季节性规律、市场动态等。
九、研究中心简介
- 广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种。
- 拥有多个研究团队，形成完整的定期与不定期研究报告体系。
- 与监管部门、行业协会、交易所等保持广泛合作，推动期货市场发展。
十、研究中心联系方式
- 分析师：范红军
- 联系电话：020-22836112
- 邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn
十一、广州期货业务单元一览
广州期货为多个交易所会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，业务范围覆盖全国，提供一站式金融服务。主要业务单元包括：
- 上海、杭州、四川、深圳、佛山、东莞、广州、清远、肇庆、南沙、北京、青岛、湖北、山东等分公司及营业部。
十二、免责声明
- 本报告基于合法信息编制，但不对信息的准确性和完整性作保证。
- 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
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