20220118-安信国际证券-消费行业动态分析_十二月社零数据公布_消费近期表现疲软_11页_857kb

12月社零数据与消费板块表现总结

核心内容

2022年1月17日公布的12月社零数据表明，消费板块整体表现疲软。尽管恒生指数、恒生综指和恒生国企指数在近一个月内呈现反弹趋势，但非必需性消费业和必需性消费业分别下跌4.14%和3.69%。从PE(TTM)来看，非必需性消费业估值较高，为195倍，而必需性消费业估值为22倍，处于中等水平。

主要观点

• 整体市场表现：恒生指数在近一个月内上涨3.16%，但消费板块表现疲软，尤其是非必需性消费业。
• 行业涨跌幅：恒生能源业、恒生综合业、恒生金融业、恒生电讯业、恒生地产建筑业为涨幅前五的行业。
• 消费板块个股表现：汽车行业分化明显，部分企业如小鹏汽车和福耀玻璃表现较好，而汽车经销商如正通汽车和美东汽车则跌幅较大。纺织服装行业中，赢家时尚和天虹纺织表现优于其他公司，但李宁和波司登跌幅显著。博彩行业整体上扬，金沙中国和永利澳门涨幅最大，政策变化对行业利好。

关键信息

1. 汽车行业

• 市场表现：小鹏汽车（9868.HK）涨幅最大，达11.05%；福耀玻璃（3606.HK）上涨10.55%。正通汽车（1728.HK）和美东汽车（1268.HK）跌幅较大，分别为23.66%和20.95%。
• 行业数据：2021年中国汽车产销分别增长3.4%和3.8%。新能源汽车产销同比大幅增长160%。
• 公司动态：吉利汽车2021年销量132.8万辆，2022年目标165万辆；长城汽车2021年销量128万辆，新能源占比超10%；比亚迪宋MAX DM-i开启预售，预售价14.68-17.38万。

2. 纺织服装行业

• 市场表现：赢家时尚（3709.HK）和天虹纺织（2678.HK）涨幅分别为6.36%和4.51%；李宁（2331.HK）和波司登（3998.HK）跌幅较大，分别为16.17%和15.56%。
• 行业影响因素：预计2022年气温较往年更冷，有利于服装销售；春节较早，可能带动年货需求。
• 公司动态：新疆兵团棉花产量略降，但质量提升；申洲国际鼓励员工就地过年，以弥补产量损失。

3. 博彩行业

• 市场表现：澳门博彩板块整体上扬，平均升幅16.3%，金沙中国（1928.HK）和永利澳门（1128.HK）涨幅最大，分别为21.95%和28.37%。
• 政策变化：新博彩法规定赌牌数量最多为6个，禁止转批给，批给期不超过10年，鼓励澳门特区永久性居民持股15%。
• 行业动态：贵宾厅收入占整体赌收比例下降，疫情对访澳客量影响仍需关注；建议关注银河娱乐（27.HK）等安全性较高的博彩股。

投资建议

• 汽车行业：推荐关注吉利汽车（175.HK）、长城汽车（2333.HK）、比亚迪（1211.HK）、敏实集团（425.HK）。
• 纺织服装行业：建议关注运动及服装品牌如安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）、波司登（3998.HK）；上游制造商如申洲国际（2313.HK）。
• 博彩行业：建议关注银河娱乐（27.HK）等具备稳定业务的博彩股。

风险提示

• 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺。
• 纺织服装行业：原材料及海运成本上升、库存积压、行业竞争加剧。
• 博彩行业：疫情反复、澳门博企现金流动性转差。

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分析师信息

• 王强 消费行业分析师
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