20260118-国金证券-机械行业研究_看好商业航天_工程机械和工业互联网_15页_1mb
报告摘要
机械行业总结
核心内容
本报告聚焦机械行业的三大方向：商业航天、工程机械、工业互联网，并提供重点股票组合、行业景气度分析、重要动态及风险提示。
主要观点
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商业航天与3D打印技术
国内卫星频轨资源申请量激增，预计带动火箭制造需求增长。2026年火箭回收尝试将进入密集期，包括朱雀三号、长征十二号甲等型号的持续推进。3D打印技术在火箭发动机制造中表现出显著优势，如推力提升21%、重量降低40%，并大幅降低制造成本。尽管国内企业在推力室等部件上已有应用，但相比NASA和SpaceX的标准化体系仍有提升空间。SpaceX在2026年继续保持快速发射节奏，其产业链具备较强确定性，建议重点关注。 -
工程机械景气度持续向上
2025年12月，工程机械内销与出口均超预期，其中汽车起重机出口增长27.5%。工程机械需求不仅来自传统土方市场，也来自非土方市场，全球需求进入上行周期。建议长期配置工程机械板块，重点推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。 -
工业互联网与AI数控系统
工信部发布《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，推动AI在工业领域的应用。数控系统作为工业母机的“大脑”，在AI升级后将实现数据驱动的性能提升。华中数控凭借AI数控系统平台，有望在该领域实现“弯道超车”。
行情回顾
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上周表现
SW机械设备指数上涨1.91%，在申万31个行业中排名第5；沪深300指数下跌0.57%。 -
年初至今表现
SW机械设备指数上涨7.40%，排名第7；沪深300指数上涨2.20%。 -
细分板块表现
上周涨幅前五的板块为：其他自动化设备（5.78%）、工控设备（4.75%）、仪器仪表（4.64%）、激光设备（4.86%）、磨具磨料（3.71%）。
年初至今涨幅前五的板块为：其他自动化设备（16.46%）、金属制品（13.78%）、仪器仪表（12.34%）、成形机床（10.91%）、燃气轮机（9.86%）。
重点数据跟踪
通用机械
- PMI指数回升至50.1%，表明行业景气度有所改善。
- 叉车销量微增0.03%，出口增长7.97%。
- 工业机器人产量和金属切削机床产量保持增长。
工程机械
- 挖掘机总销量增长17.6%，内销与外销均表现强劲。
- 挖掘机出口增长26.9%，海外市场持续发力。
- 随车起重机内销增长36.7%，出口增长27.5%。
铁路装备
- 铁路固定资产投资保持稳健增长，约6%。
- 铁路旅客发送量稳步提升，显示行业需求稳定。
船舶
- 全球新造船价格指数微涨0.17%，下滑趋缓。
- 新接船订单数据保持增长，行业景气度企稳。
油服设备
- 布伦特原油均价保持稳定，OPEC+市场份额争夺将推动油价稳健。
- 钻机数量和原油库存数据表明行业底部企稳。
工业气体
- 原材料价格下降带动钢铁盈利改善，工业气体需求有望提升。
- 液氧和液氮价格数据反映行业供需变化。
燃气轮机
- GEV 1-3Q25燃机订单增长39%，行业景气度稳健向上。
- 三菱重工和西门子能源在燃机业务上表现良好。
行业重要动态
商业航天
- 瑞纳智能投资1.7亿元建设智能高效热泵研发生产基地。
- 重泵公司中标大型烯烃项目贫甲醇泵订单。
- 合肥华升泵阀沸腾泵一次性开车成功。
- 大族聚维实现钛合金3D打印超低孔隙率突破。
工业互联网
- 国机仪器仪表集团等50家单位成立开源鸿蒙应用创新生态联盟。
- 日立高新技术推出升级型固定式直读光谱仪FOUNDRY-MASTERSmart2。
- 海克斯康华南产业园在深圳开工。
机器人
- 首台国产纳米晶体结构快速解析仪问世。
- 全球首例人形机器人完成高空焊接协同作业。
- 飞而康启动1300幅面金属3D打印设备招标。
- Voxeljet开发出工业级VX7000大型3D打印机。
工程机械
- 徐工XDE260矿卡批量交付南非。
- 山东临工亮相多伦多园林景观展。
- 中联重科起重机在埃塞俄比亚树立新标杆。
- 山推DE26-X3 AI纯电无人推土机投入运营。
铁路装备
- 中车大连中标越南富国岛轻轨列车合同。
- 国机工程集团签约安哥拉罗安达铁路大修项目。
- 铁一院中标中吉乌铁路勘察设计项目。
- 比亚迪云轨列车首次驶入圣保罗机场站。
船舶海工
- 威海芜船40800吨MR油化船开工。
- 广船国际交付两型双燃料船舶。
- 江南造船交付99000立方米VLEC“GASVIOLET”号。
- 意大利银行为汽车运输船提供13亿元融资。
投资建议
- 重点推荐股票：超捷股份、飞沃科技、徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工、华中数控。
- 关注方向：SpaceX产业链、3D打印技术、AI数控系统升级、工程机械大周期、铁路装备、工业互联网。
风险提示
- 宏观经济变化风险：经济下行可能影响企业资本开支及出口利润。
- 原材料价格波动风险：原材料价格波动将增加中下游成本压力。
- 政策变化风险：财政政策力度及贸易保护政策可能影响行业需求。
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