20250615-华泰期货-新能源及有色金属周报_供需双方均略有回升_铅价或再陷震荡格局_7页_1mb

铅市场周报总结（2025年6月15日）

供需概况

端午假期后，供需两端小幅回升助力铅价走高。市场处于震荡格局，预计下周铅价波动区间在16,200元/吨至17,050元/吨。

矿端供应

6月13日当周，铅精矿供应持续偏紧，进口矿报价下调且有价无市。冶炼厂接货谨慎。6月下旬个别冶炼厂检修及部分矿区提产将缓解部分供应压力，但仍受原料供应紧张及进口矿预期不足限制，短期加工费难以反弹。

运行情况

原生铅方面：行业开工率小幅提升0.33个百分点至70.79%，区域分化明显。

• 河南某厂复产带动产能回升
• 湖南个别企业略有下调
• 云南两家冶炼厂动作不一，一家提前提产，另一家维持生产
• 华北某厂粗铅检修，电解铅下周预计减产
  现有复产趋势可能被后续多个冶炼厂的检修计划制约。

再生铅方面：开工率环比下降0.41个百分点至32.06%。

• 原料供应紧张导致企业亏损严重，生产积极性持续低迷
• 安徽、江苏、河南等产区部分炼厂减产，内蒙古部分企业停产
  预计行业开工率将继续下滑。

消费端

6月13日当周，铅蓄电池行业开工率回升1.18个百分点至72.19%，产能恢复显著的主要是电动车及汽车蓄电池板块。

• 传统消费淡季致终端市场库存周转慢，经销商采购保守
• 储能电池生产相对稳定

库存情况

截至6月13日，SMM五地社会库存降至50.3万吨，较上周减少2.05万吨。

• LME库存减少1,800吨至29,402.5吨
  库存下降进一步支撑铅价。

价格走势与展望

从数据来看，当前铅价受供需回暖及有色板块整体走高驱动。未来，铅价面临的风险包括：

• 全球流动性风险
• 原生与再生铅的供需切换节奏
• 政策对冶炼产能的限制

总体预估铅价以震荡偏强趋势运行。

仅供参考，实际交易请结合实时数据与严控风险。