20250615-国泰期货-铅产业链周度报告_22页_1mb

铅产业链周度报告总结

核心分析

• 报告对铅产业链给予中性评估，主要由于供需双重弱势。废电池价格受到需求负反馈压制，但再生铅盈亏程度历史最低，原生铅供应相对刚性。

供应情况

• 原生铅：供应较为刚性。
• 再生铅：面临深度亏损，与原生铅价格形成倒挂；废电池价格受压制，导致再生铅开工率下调；供应端潜在边际减量。

需求情况

• 当前消费处于淡季，铅锭需求受限；下游采购以刚需为主，消费偏弱于往年同期；消费端传导不足。

价格预期

• 短期：供需双弱，铅价窄幅调整。
• 中期：盈亏比较佳，消费旺季可能提供支撑，关注6月年中冲量及三季度消费成色。

关键展望

• 中长周期多头盈亏机会存在，但需警惕短期波动；需求端关注旺季驱动。