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下游按需采购 铅价再陷震荡格局总结

核心内容

2026年4月13日，铅市场整体呈现震荡格局，现货与期货价格均有所波动。市场供需双弱，原料供应宽松，终端消费进入淡季，叠加交割周库存累积，铅价承压偏弱。同时，再生铅检修预期带来小幅反弹可能，但整体趋势仍以谨慎偏空为主。

主要观点

• 现货价格走弱：SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌175元/吨至16375元/吨，各地炼厂和贸易商报价差异明显，部分地区贴水货成交向好，而广东地区持货商则维持升水报价。
• 期货市场震荡：沪铅主力合约当日开于16690元/吨，收于16570元/吨，较前一交易日下跌115元/吨。夜盘小幅上涨0.33%，整体呈现震荡走势。
• 库存变化有限：SMM铅锭库存总量为6.0万吨，较上周同期变化0.46万吨；LME铅库存为277325吨，较上一交易日减少900吨。
• 市场情绪谨慎：铅蓄电池企业按需采购，部分企业观望情绪浓厚，现货市场整体成交好转有限。
• 策略建议：操作上建议以区间偏空思路为主，反弹高位布局空单，谨慎抄底。现货企业应维持刚需采购和低库存运营，重点关注交割节奏、再生铅减产兑现情况及进口铅流入量。

关键信息

价格变化

• SMM1#铅锭现货价：16375元/吨（较前一交易日-175元/吨）
• LME铅现货升水：-34.24美元/吨
• 沪铅主力合约：
  • 开盘：16690元/吨
  • 收盘：16570元/吨（较前一交易日-115元/吨）
  • 成交量：40823手（较前一交易日-12104手）
  • 持仓量：51056手（较前一交易日-360手）
  • 夜盘收盘：16630元/吨（较昨日午后收盘+0.33%）

库存情况

• SMM铅锭库存：6.0万吨（较上周同期+0.46万吨）
• LME铅库存：277325吨（较上一交易日-900吨）

区域报价

• 河南地区：炼厂低价惜售，贸易商收窄贴水出货，报价对沪铅2605合约贴水180-100元/吨。
• 湖南地区：冶炼厂收窄贴水出货，散单报价对SMM1#铅贴水30-20元/吨，贴水50元/吨报价明显减少。
• 广东地区：持货商报价对SMM1#铅均价升水25-50元/吨，有刚需成交。

其他相关数据

• 铅精废价差：0元/吨（较前一交易日无变化）
• 废电动车电池：9825元/吨（较前一交易日-25元/吨）
• 废白壳：10000元/吨（较前一交易日-25元/吨）
• 废黑壳：10125元/吨（较前一交易日-25元/吨）

风险提示

• 有色板块整体反弹：可能带动铅价上行，需警惕市场联动效应。
• 交割周库存累积：对铅价形成持续压制。
• 再生铅减产兑现情况：若减产不及预期，可能对市场造成支撑。
• 进口铅流入量：若进口铅增加，可能导致国内供应宽松，进一步压制价格。

图表概览

以下为本文档中提及的主要图表及其信息：

• 图1：SHFE铅升贴水，单位：元/吨
• 图2：LME铅升贴水，单位：美元/吨
• 图3：上海铅锭现货升贴水，单位：元/吨
• 图4：LME升贴水季节性图，单位：美元/吨
• 图5：国产&进口矿TC，单位：元/金属吨、美元/干吨
• 图6：再生铅综合成本，单位：元/吨
• 图7：原生铅冶炼开工率，单位：%
• 图8：再生铅冶炼开工率，单位：%
• 图9：国内库存与沪铅主力，单位：万吨、元/吨
• 图10：LME铅季节性库存，单位：吨
• 图11：上期所铅库存，单位：吨
• 图12：铅锭社会库存，单位：万吨
• 图13：铅精废价差，单位：元/吨
• 图14：废电池价格，单位：元/吨
• 图15：铅蓄电池开工率，单位：%
• 图16：铅进口盈亏，单位：元/吨

分析团队

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• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 葡一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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