> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 下游按需采购 铅价再陷震荡格局总结 ## 核心内容 2026年4月13日，铅市场整体呈现震荡格局，现货与期货价格均有所波动。市场供需双弱，原料供应宽松，终端消费进入淡季，叠加交割周库存累积，铅价承压偏弱。同时，再生铅检修预期带来小幅反弹可能，但整体趋势仍以谨慎偏空为主。 ## 主要观点 - **现货价格走弱**：SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌175元/吨至16375元/吨，各地炼厂和贸易商报价差异明显，部分地区贴水货成交向好，而广东地区持货商则维持升水报价。 - **期货市场震荡**：沪铅主力合约当日开于16690元/吨，收于16570元/吨，较前一交易日下跌115元/吨。夜盘小幅上涨0.33%，整体呈现震荡走势。 - **库存变化有限**：SMM铅锭库存总量为6.0万吨，较上周同期变化0.46万吨；LME铅库存为277325吨，较上一交易日减少900吨。 - **市场情绪谨慎**：铅蓄电池企业按需采购，部分企业观望情绪浓厚，现货市场整体成交好转有限。 - **策略建议**：操作上建议以区间偏空思路为主，反弹高位布局空单，谨慎抄底。现货企业应维持刚需采购和低库存运营，重点关注交割节奏、再生铅减产兑现情况及进口铅流入量。 ## 关键信息 ### 价格变化 - **SMM1#铅锭现货价**：16375元/吨（较前一交易日-175元/吨） - **LME铅现货升水**：-34.24美元/吨 - **沪铅主力合约**： - 开盘：16690元/吨 - 收盘：16570元/吨（较前一交易日-115元/吨） - 成交量：40823手（较前一交易日-12104手） - 持仓量：51056手（较前一交易日-360手） - 夜盘收盘：16630元/吨（较昨日午后收盘+0.33%） ### 库存情况 - **SMM铅锭库存**：6.0万吨（较上周同期+0.46万吨） - **LME铅库存**：277325吨（较上一交易日-900吨） ### 区域报价 - **河南地区**：炼厂低价惜售，贸易商收窄贴水出货，报价对沪铅2605合约贴水180-100元/吨。 - **湖南地区**：冶炼厂收窄贴水出货，散单报价对SMM1#铅贴水30-20元/吨，贴水50元/吨报价明显减少。 - **广东地区**：持货商报价对SMM1#铅均价升水25-50元/吨，有刚需成交。 ### 其他相关数据 - **铅精废价差**：0元/吨（较前一交易日无变化） - **废电动车电池**：9825元/吨（较前一交易日-25元/吨） - **废白壳**：10000元/吨（较前一交易日-25元/吨） - **废黑壳**：10125元/吨（较前一交易日-25元/吨） ## 风险提示 - **有色板块整体反弹**：可能带动铅价上行，需警惕市场联动效应。 - **交割周库存累积**：对铅价形成持续压制。 - **再生铅减产兑现情况**：若减产不及预期，可能对市场造成支撑。 - **进口铅流入量**：若进口铅增加，可能导致国内供应宽松，进一步压制价格。 ## 图表概览 以下为本文档中提及的主要图表及其信息： - **图1**：SHFE铅升贴水，单位：元/吨 - **图2**：LME铅升贴水，单位：美元/吨 - **图3**：上海铅锭现货升贴水，单位：元/吨 - **图4**：LME升贴水季节性图，单位：美元/吨 - **图5**：国产&进口矿TC，单位：元/金属吨、美元/干吨 - **图6**：再生铅综合成本，单位：元/吨 - **图7**：原生铅冶炼开工率，单位：% - **图8**：再生铅冶炼开工率，单位：% - **图9**：国内库存与沪铅主力，单位：万吨、元/吨 - **图10**：LME铅季节性库存，单位：吨 - **图11**：上期所铅库存，单位：吨 - **图12**：铅锭社会库存，单位：万吨 - **图13**：铅精废价差，单位：元/吨 - **图14**：废电池价格，单位：元/吨 - **图15**：铅蓄电池开工率，单位：% - **图16**：铅进口盈亏，单位：元/吨 ## 分析团队 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 - **葡一杭**：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 联系方式 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担任何法律责任。本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制、转载或引用。