20220724-开源证券-农林牧渔行业周报_2022Q2农业板块基金持仓环比下降_关注行业变革_17页_1mb

报告摘要

2022年7月24日发布的行业报告指出，农林牧渔行业在2022Q2基金持仓环比下降，但整体仍处于猪周期反转阶段，同时种植链景气度持续向下游迁移。行业投资评级为“看好（维持）”，预计未来3-5年猪价波动率可能上升，行业将经历结构性调整。

猪周期反转逐步兑现：2022年4月猪价启动上涨，预计2022年下半年生猪供给可能小于预期，猪价或超量反映供需矛盾反转。成本优势及产能释放节奏将成为市场关注重点。
种植链景气度延续：2022年中央出台政策支持种业发展，转基因技术及玉米、大豆等主粮种植标的具有较高关注度。油料作物价格回落，但油脂压榨及精炼环节企业有望受益。
基金配置减少，资金参与度低：2022Q2农业板块基金配置金额环比下降22.9%，持仓基金数量及个股数量也出现下降，显示资金参与度相对谨慎。前十大持仓股持股市值及持股基金数均环比下降。
市场表现不佳：本周农业指数下跌1.60%，跑输大盘2.89个百分点。渔业板块领涨，涨幅为9.20%，个股中中水渔业、*ST东洋、永安林业涨幅领先。
价格波动：仔猪、黄羽鸡价格环比上涨，但生猪、白羽鸡价格有所下跌。水产品如草鱼、鲈鱼、对虾价格出现上涨，大宗农产品如玉米、豆粕价格下跌，糖价出现分化。
进口数据变化：2022年6月猪肉进口量12.0万吨，同比下降64.71%；鸡肉进口量5.4万吨，同比下降37.6%。
饲料产量波动：猪料产量环比及同比分别下降4.1%和12.4%，水产料产量环比及同比分别增长16.9%和11.8%，蛋禽料及肉禽料产量均出现下降。

基金持仓变化：2022Q2农业板块基金配置金额482亿元，环比下降22.9%；持仓基金数量1107只，环比减少647只；持仓个股数量51个，环比减少4个。
行业趋势：猪价上涨可能带来供给缺口，预计2023年上半年供给量缓慢增长。未来3-5年猪价波动率或不降反升，养殖难度增加，劣势产能可能加速退出。
重点推荐标的：
- 生猪养殖：巨星农牧、温氏股份、牧原股份、新希望等。
- 动保板块：普莱柯。
- 油脂压榨及精炼：道道全。
- 主粮种植：苏垦农发。
- 转基因技术：大北农、登海种业、隆平高科、荃银高科、先正达（拟上市）。
- 饲料企业：海大集团。
价格跟踪：
- 生猪均价22.07元/kg，环比下跌0.52元/kg；仔猪均价42.59元/kg，环比上涨3.40元/kg。
- 白羽鸡鸡苗均价2.05元/羽，环比下跌5.09%；毛鸡均价9.54元/kg，环比下跌1.45%。
- 黄羽鸡中速鸡均价17.60元/kg，环比上涨10.69%。
- 水产品草鱼、鲈鱼、对虾价格均出现上涨。
- 大宗农产品玉米、豆粕价格下跌，糖价出现分化。
市场表现：农业板块跑输大盘，但渔业板块表现突出，部分个股如中水渔业涨幅达17.23%。

分析师信息：
- 陈雪丽（分析师）：chenxueli@kysec.cn
- 李怡然（联系人）：liyiran@kysec.cn
研究机构：开源证券研究所
联系方式：
- 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼10层
- 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层
- 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层
- 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层