20230507-天风证券-法拉电子-600563.SH-新能源持续高增_扩产彰显发展信心_3页_722kb

法拉电子（600563）2022年年报点评

公司概况

• 股票评级：买入（维持）
• 行业：电子/元件
• 当前价格：1274元

财务数据

• 2022年业绩：营收384亿元（+36%），归母净利润101亿元（+21%），扣非净利润97亿元（+33%）。
• 毛利率与费用率：毛利率38.3%（同比-3.8pct），期间费用率7.84%（同比-2.45pct），销售/管理/财务费用率分别同比下降。
• 2023年调整盈利预测：预计2023年归母净利润128亿元（原预测143亿元），2024/2025年分别为163亿、206亿元。

行业与市场分析

• 下游新能源市场高增长：2022年新能源汽车销量670万辆（+90.3%），光伏新增装机87.4GW。
• 扩产计划：公司拟投资26亿元建设厦门市新型薄膜电容器生产基地，完善产能布局，聚焦风光储与新能源汽车领域。

风险提示

1. 原材料价格波动（金属材料及基膜）。
2. 新能源需求不及预期。
3. 产能扩张进度滞后风险。

总结

公司凭借良好的成本管控和新能源需求驱动，2022年业绩稳健增长。尽管调低短期盈利预期，但未来三年净利润增速仍大于营收增速，维持“买入”评级。需关注原材料波动和需求兑现情况。