20170917-天风证券-汽车行业周报_众车企法兰克福弄潮新能源_推荐新能源车及产业链_24页_2mb

汽车行业周报总结（2017.09.11-2017.09.18）

核心内容概览

2017年9月，中国汽车市场整体表现稳健，8月汽车销量同比增长5.3%，其中乘用车销量增长4.1%，商用车销量增长12.8%。豪华汽车品牌表现尤为亮眼，如奔驰、宝马、奥迪等销量均实现两位数增长。此外，新能源汽车市场加速发展，法兰克福车展首发新能源车型达67款，占全部车型的29.4%，标志着新能源汽车产业发展提速。

主要观点

1. 传统汽车行业

• 销量增长：8月汽车销量达218.6万辆，同比增长5.3%。其中，乘用车销量187.5万辆，同比增长4.1%；商用车销量31.1万辆，同比增长12.8%。
• 豪华车高景气：奔驰、宝马、奥迪等品牌销量分别增长24.5%、12.2%和10.3%，凯迪拉克增长78.3%，显示出豪华车市场持续走强。
• 出口增长：8月汽车出口同比增长17%，乘用车出口增长23%，显示中国车企在全球市场竞争力提升。
• 库存改善：8月汽车经销商综合库存系数为1.37，首次回落至警戒线以下，表明市场供需关系趋于平衡。

2. 新能源汽车行业

• 展会动态：法兰克福车展全球首发新能源车型67款，占29.4%。新能源车型的续航里程显著提升，纯电动车型从150公里增至300+公里，插电式混合动力车型从20公里增至50+公里。
• 车企战略：
  • 大众：发布Roadmap E战略，计划到2025年推出超过80款电动车型，2030年实现全电动化。
  • 通用汽车：计划2025年在华实现别克、雪佛兰、凯迪拉克全电气化，已在中国推出多款新能源车型。
  • 宝马：启动第二个电动化十年规划，计划到2025年发布25款新能源车型，其中12款为纯电动。
  • 奔驰：计划2022年前实现全产品线电动化，新增50款电动车。
  • 江淮：新能源车型增至10余款，布局A00级共享电动车。

3. 智能汽车与网联化

• V2X标准发布：国内首个V2X应用层标准发布，涵盖通信频率、时延、距离及定位精度等关键指标。
• 无人驾驶进展：通用汽车与Cruise发布首款量产无人驾驶汽车方案，三星电子进军自动驾驶市场，投资3亿美元。
• 技术展示：均胜电子、法雷奥、博世等展示智能驾驶相关技术，如中控台概念产品、人机交互界面、自动停车系统等。

关键信息

市场表现

• 板块涨幅：本周汽车板块上涨2.09%，远超沪深300的0.14%。
• 个股表现：安凯客车、奥特佳、兴民智通等涨幅显著，而特力A、万里扬、联明股份等表现较弱。

投资建议

• 乘用车：关注成长性强的标的，如A股的上汽集团、港股的广汽集团和吉利汽车。
• 新能源汽车：重点推荐特斯拉产业链标的（如拓普集团、国机汽车、旭升股份）及优质零部件企业（如奥特佳）。
• 智能与网联：推荐拓普集团（智能化）和宁波高发（网联化）。

风险提示

• 产销增速：下半年汽车产销增速可能低于预期。
• 政策支持：新能源相关扶持政策可能低于预期。
• 价格战：合资车企可能加速开展价格战，影响行业利润。

重点公司盈利预测

• 整车：上汽集团、吉利汽车（港股）、广汽集团（港股）等盈利预期良好。
• 零部件：继峰股份、拓普集团、新泉股份、精锻科技、宁波高发等公司盈利增长显著。
• 电动化：奥特佳、众泰汽车等电动化零部件企业表现突出。
• 智能化：拓普集团、宁波高发等在智能汽车领域具备竞争力。

行业走势

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 数据跟踪：新能源汽车产销增长显著，8月新能源乘用车产销分别增长82.8%和81.1%。

公告与新车型

• 重点公告：比亚迪中标纯电动公交客车项目，奥特佳获大众订单，力帆股份完成限制性股票回购，新泉股份发布限制性股票激励计划等。
• 新车型上市：雷克萨斯ES200、东风标致408、凯翼X5、东风雪铁龙天逸C5 AIRCROSS等车型陆续上市。

数据跟踪

• 销量数据：新能源乘用车和商用车分别增长显著，其中新能源乘用车销量增长81.1%，商用车增长58.1%。
• 价格数据：碳酸锂价格、磷酸铁锂进出口数据等显示新能源材料需求增加。

总结

2017年9月，汽车行业在传统和新能源领域均表现积极。乘用车销量稳步增长，豪华车市场持续高景气，出口保持较快增速，库存系数改善。新能源汽车板块则加速发展，法兰克福车展展示了大量新能源车型，各车企也明确了电动化战略，如大众、通用、宝马、奔驰等。智能汽车与网联化技术逐步成熟，V2X标准发布，无人驾驶方案落地，相关企业如均胜电子、法雷奥、博世等展示了前沿技术。投资建议聚焦于乘用车与新能源汽车产业链，推荐上汽集团、吉利汽车、广汽集团、拓普集团、宁波高发等公司。风险提示包括下半年产销增速、政策支持及合资车企价格战。