20231130-德邦证券-哔哩哔哩-W-09626.HK-23Q3财报点评_DAU首度破亿_经营性现金流转正_3页_703kb

公司业绩表现强劲，2023年第三季度实现收入58亿元，同比增长38%、环比增长9%，毛利润145亿元，毛利率25%，超过预期；净亏损88亿元，同比下降50%、环比收窄9%，经营性现金流首次转正。

游戏业务收入10亿元，同比下降33%、环比增11%，主要受产品调整影响；四季度新游戏上线预期可能推动增长。

主站业务用户粘性提升，DAU首次破亿，同比增长14%；增值服务和广告业务增长稳定，付费会员人数2110万，广告收入同比增长21%。

调整盈利预测，2023-2025年收入预测分别为225亿元、252亿元、275亿元，净利润亏损收窄并有望转正；维持“买入”评级。

风险包括产品上线延误、宏观经济波动和行业竞争加剧。