> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 本期报告聚焦丙烯及其下游产品的市场动态，分析了价格走势、开工率变化、生产利润情况及库存水平，同时结合地缘政治与国际油价变动，对市场未来走势进行了预测。 --- ## 主要观点 1. **丙烯价格与基差**： - 丙烯主力合约收盘价为6636元/吨，上涨108元。 - 华东现货价7100元/吨，下跌400元；山东现货价6910元/吨，下跌65元。 - 华东基差为464元/吨，下跌508元；山东基差为274元/吨，下跌173元。 - 丙烯进口利润为279元/吨，上涨644元，显示进口成本相对下降。 2. **丙烯供需基本面**： - 丙烯开工率为71.68%，环比上升1.14%。 - 供应端部分装置停车，但PDH装置重启，开工率回升至70%以上，后续宁波金发、泉州国亨等装置也有重启预期。 - 需求端除环氧丙烷（PO）利润持续走弱外，其他下游如PP粉、丁辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等利润均有所修复，开工率呈现回升态势。 3. **地缘政治影响**： - 美伊协议达成后，地缘风险一度缓解，国际油价下跌，压制丙烯价格。 - 近期美伊在霍尔木兹海峡发生冲突，油价波动加剧，地缘风险再次升温，但尚未导致实质性断航，需关注后续发展。 4. **市场策略**： - 单边策略：谨慎偏空。 - 跨期与跨品种策略：暂无建议。 5. **风险提示**： - 美伊地缘局势发展、油价大幅波动、丙烷价格波动、PDH装置检修动态、下游补库节奏。 --- ## 关键信息 ### 丙烯生产情况 - **开工率**：71.68%（+1.14%） - **进口利润**：279元/吨（+644） - **厂内库存**：51090吨（-3530） ### 丙烯下游利润与开工率 | 下游产品 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | 变化趋势 | |----------|--------|------------------|----------| | PP粉料 | 27% | 240 | 上升 | | 环氧丙烷 | 65% | -752 | 上升 | | 正丁醇 | 76% | 323 | 下降 | | 辛醇 | 71% | 481 | 下降 | | 丙烯酸 | 63% | 859 | 上升 | | 丙烯腈 | 69% | 1189 | 下降 | | 酚酮 | 77% | -418 | 上升 | --- ## 库存情况 - **丙烯厂内库存**：51090吨（-3530） - **PP生产企业权益库存**：下降 - **PP贸易商库存**：下降 - **PP粉厂内库存**：下降 - **丙烯腈厂内库存**：下降 - **丙烯腈港口库存**：下降 --- ## 总结 丙烯市场近期受地缘政治影响较大，国际油价波动导致成本端支撑减弱，叠加供应端PDH装置重启，短期价格承压。然而，下游产品利润修复带动开工率回升，整体需求支撑增强。尽管环氧丙烷利润仍处低位，可能抑制部分需求，但其他下游产品如PP粉、正丁醇、辛醇、丙烯酸等利润改善，显示市场逐步回暖。投资者需关注地缘局势演变、油价波动及下游补库节奏，短期谨慎偏空，中长期需关注供需结构变化与利润修复带来的影响。