> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 近期丙烯市场整体呈现震荡走势，受地缘政治因素影响，国际油价迅速反弹，带动化工品价格走高。同时，丙烯上游供应端有所收紧，下游需求端则因利润空间收窄而出现开工回落，市场供需格局出现微妙变化。 ## 主要观点 - **价格表现**：丙烯主力合约收盘价为7111元/吨（-31），华东现货价上涨至7950元/吨（+200），山东现货价上涨至8000元/吨（+160）。基差方面，华东基差839元/吨（+231），山东基差889元/吨（+191），基差维持高位，支撑盘面价格。 - **供需基本面**：上游方面，PDH装置波动导致山东供应偏紧，支撑丙烯价格强势。7月中下旬有多个PDH装置重启预期，供应有望回升。下游方面，PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等主要产品开工率普遍回落，利润空间进一步收窄，部分装置因亏损而停工，需求端支撑减弱。 - **成本与利润**：丙烯进口利润为284元/吨（+146），成本端强势带动化工品价格反弹。然而，下游产品生产利润普遍为负，尤其是环氧丙烷、丙烯腈等产品利润亏损扩大，下游开工积极性下降。 - **市场情绪**：短期美伊局势升温，市场情绪偏强，丙烯价格快速上涨。但中长期来看，供应端逐步宽松，需求端疲软，供需基本面存在转弱预期。 ## 关键信息 ### 一、丙烯基差结构 - **主力合约收盘价**：7111元/吨（-31） - **华东现货价**：7950元/吨（+200） - **山东现货价**：8000元/吨（+160） - **华东基差**：839元/吨（+231） - **山东基差**：889元/吨（+191） - **基差高位**：支撑盘面价格偏强，短期走势偏乐观。 ### 二、丙烯生产利润与开工率 - **丙烯产能利用率**：70%（+0%） - **PDH制生产毛利**：上涨，但利润仍较低 - **PDH产能利用率**：略有波动，部分装置重启 - **MTO生产毛利**：利润较低 - **石脑油裂解生产毛利**：利润较低 - **原油主营炼厂产能利用率**：数据未提供，但整体影响成本端 ### 三、丙烯下游利润与开工率 - **PP粉**： - 开工率：27%（-3.53%） - 生产利润：10元/吨（+40） - **环氧丙烷**： - 开工率：64%（+0%） - 生产利润：-1453元/吨（+187） - **正丁醇**： - 开工率：68%（-7%） - 生产利润：-23元/吨（+386） - **辛醇**： - 开工率：74%（-5%） - 生产利润：-670元/吨（+88） - **丙烯酸**： - 开工率：69%（+1%） - 生产利润：-145元/吨（+108） - **丙烯腈**： - 开工率：73%（-2%） - 生产利润：-892元/吨（-170） - **酚酮**： - 开工率：66%（-6%） - 生产利润：-733元/吨（-100） ### 四、丙烯库存 - **丙烯厂内库存**：45770吨（-2760），库存下降，支撑价格 - **PP粉厂内库存**：数据未提供，但库存变化可能影响采购意愿 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势再度升温，可能影响国际油价及丙烯价格走势 - **油价波动风险**：油价大幅波动可能对成本端造成冲击 - **丙烷价格波动风险**：丙烷价格变化可能影响丙烯市场供需关系 - **PDH装置检修动态**：PDH装置重启进度将影响丙烯供应，进而影响价格走势 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com