> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 本报告主要分析了丙烯市场近期的供需变化、价格走势及下游产业表现，并结合地缘政治因素对市场走势进行了展望。整体来看，丙烯市场呈现供应逐步恢复、需求疲软、价格承压的态势。 ## 主要观点 1. **丙烯价格与基差** - 丙烯主力合约近期收盘价为8366元/吨，较前一交易日下跌14元。 - 华东现货价为9250元/吨，山东现货价为9110元/吨，较前一交易日分别上涨0元和10元。 - 丙烯华东基差为884元/吨，山东基差为744元/吨，两者均有所上涨。 - 丙烯市场价在华东和山东地区呈现震荡走势，而华南市场价则有所下降。 2. **丙烯供应端** - 部分PDH装置逐步复产，包括金能一期、巨正源二期等，PDH开工率有所回升。 - 万华蓬莱、华泓PDH近期有重启预期，东华茂名装置于6月初重启，PDH开工率仍有提升空间。 - 整体来看，丙烯供应端存在增量预期，但尚未完全恢复。 3. **丙烯需求端** - 下游产业中，PP粉开工率小幅回升，但整体仍偏低，对丙烯形成一定支撑。 - 环氧丙烷、正丁醇、辛醇等下游开工率持续下滑，生产利润承压，需求支撑减弱。 - 丙烯酸开工率边际转弱，丙烯腈开工率小幅提升，但利润仍为负。 4. **地缘政治影响** - 美伊谈判分歧较大，伊朗对霍尔木兹海峡航运的全面管理权引发市场担忧。 - 地缘局势的不确定性导致国际油价宽幅震荡，进而对丙烯成本端产生影响。 5. **市场策略** - 建议投资者保持观望态度，跨期、跨品种策略暂不建议。 ## 关键信息 - **丙烯进口利润**：近期进口利润为-452元/吨，但有所回升。 - **PDH装置**：PDH开工率逐步回升，预计未来仍有增长空间。 - **下游产业表现**： - **PP粉**：开工率18%（+2.11%），生产利润60元/吨（-10）。 - **环氧丙烷**：开工率60%（-2%），生产利润-1126元/吨（-97）。 - **正丁醇**：开工率79%（-4%），生产利润-456元/吨（-96）。 - **辛醇**：开工率68%（-10%），生产利润-596元/吨（+0）。 - **丙烯酸**：开工率72%（-4%），生产利润183元/吨（+0）。 - **丙烯腈**：开工率74%（+2%），生产利润-887元/吨（-27）。 - **酚酮**：开工率75%（-1%），生产利润-1253元/吨（+270）。 - **库存情况**： - 丙烯厂内库存为54380吨（+470吨），整体库存有所上升。 - PP生产企业权益库存、贸易商库存及粉厂内库存均呈现波动趋势，整体库存压力较大。 ## 风险提示 - 伊朗地缘局势发展动态 - 国际油价大幅波动 - 丙烷价格大幅波动 - PDH装置检修回归动态 ## 图表概览 | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图1 | 丙烯主力合约收盘价 | | 图2 | 丙烯华东基差 | | 图3 | 丙烯山东基差 | | 图4 | 丙烯07-08合约价差 | | 图5 | 丙烯06-07合约价差 | | 图6 | 丙烯市场价华东 | | 图7 | 丙烯市场价山东 | | 图8 | 丙烯华南市场价 | | 图9 | 丙烯中国CFR-石脑油日本CFR | | 图10 | 丙烯产能利用率 | | 图11 | 丙烯PDH制生产毛利 | | 图12 | 丙烯PDH产能利用率 | | 图13 | 丙烯MTO生产毛利 | | 图14 | 甲醇制烯烃产能利用率 | | 图15 | 丙烯石脑油裂解生产毛利 | | 图16 | 原油主营炼厂产能利用率 | | 图17 | 韩国FOB-中国CFR | | 图18 | 丙烯进口利润 | | 图19 | PDH制PP生产毛利 | | 图20 | PP油制生产毛利 | | 图21 | PP华东拉丝-丙烯华东价差 | | 图22 | PP产能利用率 | | 图23 | PP粉生产利润 | | 图24 | PP粉开工率 | | 图25 | 环氧丙烷生产利润 | | 图26 | 环氧丙烷开工率 | | 图27 | 正丁醇生产利润 | | 图28 | 正丁醇产能利用率 | | 图29 | 辛醇生产利润 | | 图30 | 辛醇产能利用率 | | 图31 | 丙烯酸生产利润 | | 图32 | 丙烯酸产能利用率 | | 图33 | 丙烯腈生产利润 | | 图34 | 丙烯腈产能利用率 | | 图35 | 酚酮生产利润 | | 图36 | 酚酮产能利用率 | | 图37 | 丙烯厂内库存 | | 图38 | PP生产企业权益库存 | | 图39 | PP贸易商库存 | | 图40 | PP粉厂内库存 | | 图41 | 丙烯腈厂内库存 | | 图42 | 丙烯腈港口库存 | ## 本期分析研究员 - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） - 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799） ## 联系人 - 刘启展（从业资格号：F03140168） - 梁琦（从业资格号：F03148380） ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点和判断，可能随时间变化而调整。投资者不应依赖本报告以取代独立判断，本公司及作者对依据或使用本报告产生的后果不承担任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房