> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了丙烯市场近期的供需变化、价格走势、利润状况及库存情况，结合地缘政治因素和产业链上下游动态，对丙烯价格走势进行了评估。整体来看，丙烯市场处于成本端支撑坍塌、供需驱动有限的格局，价格持续承压。 ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **丙烯主力合约收盘价**为6528元/吨，较前一交易日下跌168元/吨。 - **华东现货价**为7500元/吨，持平。 - **山东现货价**为6975元/吨，较前一交易日下跌365元/吨。 - **华东基差**为972元/吨，上涨168元/吨。 - **山东基差**为447元/吨，下跌197元/吨。 - **进口利润**为-365元/吨，下跌208元/吨。 ### 2. 丙烯供需基本面 - **丙烯开工率**为72%（+1%），整体开工有所回升。 - **PDH装置**逐步重启，天津渤化60万吨装置已满负荷运行，中景75万吨装置正在重启中，后续宁波金发与泉州国亨装置也有重启预期。 - **需求端**分化明显，PO（环氧丙烷）利润继续走弱，可能压制开工回升；PP粉料、丁辛醇、丙烯腈等下游利润同步回暖，但当前丙烯价格下跌，下游采购谨慎，需求支撑仍较弱。 ### 3. 下游利润与开工率 - **PP粉**开工率27%（+2.34%），利润375元/吨（-85）。 - **环氧丙烷**开工率65%（+2%），利润-752元/吨（+253）。 - **正丁醇**开工率76%（+6%），利润386元/吨（+80）。 - **辛醇**开工率71%（+6%），利润534元/吨（+113）。 - **丙烯酸**开工率63%（-1%），利润825元/吨（-250）。 - **丙烯腈**开工率69%（+3%），利润1271元/吨（+180）。 - **酚酮**开工率77%（-1%），利润-978元/吨（-436）。 ### 4. 库存情况 - **丙烯厂内库存**为51090吨（-3530），库存有所下降。 - **PP粉厂内库存**为样本数据，未提供具体数值。 ## 关键信息 ### 成本端 - 国际油价因美伊地缘缓和而持续下跌，原料丙烷价格亦随之下跌，导致丙烯成本端支撑迅速减弱。 - 丙烷CFR价格为198美元/吨（-2），石脑油CFR价格为321美元/吨（-1）。 ### 供应端 - **PDH装置**逐步恢复生产，开工率回升至70%以上，未来有望进一步增加供应。 - **丙烯产能利用率**为72%，显示供应端仍有一定弹性。 ### 需求端 - 下游利润分化明显，部分产品如PP粉料、丁辛醇、丙烯腈利润回暖，但PO利润走弱，可能抑制需求增长。 - 需求端整体支撑仍显不足，采购意愿较低。 ### 价格走势 - **单边观点**：谨慎偏空，市场整体承压。 - **跨期与跨品种**：无明显趋势。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊协议签署情况可能影响国际油价及丙烷价格。 - **油价波动**：油价大幅波动可能对丙烯成本端产生重大影响。 - **丙烷价格波动**：丙烷价格波动将直接影响丙烯利润和价格走势。 - **PDH装置检修**：PDH装置的检修情况可能影响丙烯供应，进而影响价格。 ## 图表说明 - **图1-图8**：展示了丙烯主力合约价格、华东/山东现货价、基差及进口利润等关键指标。 - **图9-图34**：涵盖了丙烯产能利用率、生产利润、下游产品开工率及库存等数据，提供了详尽的市场分析支持。 ## 报告发布信息 - **本期分析研究员**： - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） - 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799） - **联系人**： - 刘启展（从业资格号：F03140168） - 梁琦（从业资格号：F03148380） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点和预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。