> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了丙烯市场近期的走势及影响因素，包括价格变动、开工率、生产利润、库存情况以及地缘政治对市场的潜在影响。整体来看，丙烯市场受到地缘局势、成本端波动及下游需求变化的共同影响，呈现出价格下行、开工率回升但供需基本面支撑有限的态势。 ## 主要观点 - **价格波动**：丙烯主力合约收盘价为7006元/吨，较前一日下跌94元；华东现货价上涨100元至8500元/吨，山东现货价上涨90元至8115元/吨。基差方面，华东基差为1494元/吨，山东基差为1109元/吨，均有所上升。 - **成本端影响**：国际油价因霍尔木兹海峡重新开放预期而回落，原料供应担忧缓解，推动烯烃盘面价格下行。 - **供应端动态**：近期部分PDH装置重启，部分装置计划停车检修，整体供应端增量有限。台风影响导致华东船期推迟，现货阶段性偏紧，带动价格上涨。 - **需求端表现**：下游整体开工率有所回升，PP粉、PO、丙烯酸等主要产品开工率分别上升1.16%、6%、1%。但部分产品如丙烯腈、正丁醇的利润下降，开工率出现波动。 - **库存情况**：丙烯厂内库存为46400吨，较前一周增加4780吨；PP粉厂内库存也有所上升，显示市场供需结构仍存在一定的紧张。 ## 关键信息 ### 一、丙烯基差结构 - **华东基差**：1494元/吨（+194） - **山东基差**：1109元/吨（+184） ### 二、丙烯生产利润与开工率 | 项目 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | |------|--------|------------------| | 丙烯 | 71%（+1%） | - | | PP粉 | 29%（+1.16%） | -115（+35） | | 环氧丙烷 | 63%（+6%） | -353（-25） | | 正丁醇 | 72%（-8%） | 126（-56） | | 辛醇 | 63%（+1%） | 300（+87） | | 丙烯酸 | 71%（+1%） | 207（+0） | | 丙烯腈 | 67%（-2%） | 1997（-153） | | 酚酮 | 74%（+4%） | 453（+85） | ### 三、丙烯下游利润与开工率 - **PP粉**：生产利润-115元/吨（+35），开工率29%（+1.16%） - **环氧丙烷**：生产利润-353元/吨（-25），开工率63%（+6%） - **正丁醇**：生产利润126元/吨（-56），开工率72%（-8%） - **辛醇**：生产利润300元/吨（+87），开工率63%（+1%） - **丙烯酸**：生产利润207元/吨（+0），开工率71%（+1%） - **丙烯腈**：生产利润1997元/吨（-153），开工率67%（-2%） - **酚酮**：生产利润453元/吨（+85），开工率74%（+4%） ### 四、丙烯库存 - **丙烯厂内库存**：46400吨（+4780） - **PP粉厂内库存**：上升，具体数值未明确 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势进展、霍尔木兹海峡开放动态 - **油价波动**：国际油价变化可能对丙烯成本端产生影响 - **丙烷价格波动**：丙烷价格变化可能影响丙烯进口利润 - **PDH装置检修动态**：装置重启与停车检修情况将影响供应端 - **下游开工情况**：下游开工率回升的持续性及利润修复情况 ## 结论 短期来看，丙烯价格将受地缘局势与成本端波动影响，呈现震荡走势。供应端虽有部分装置重启，但整体增量有限，叠加台风影响导致华东区域现货偏紧，支撑价格短期走强。需求端开工率回升，但部分产品利润下降，需关注利润修复的持续性。整体供需基本面支撑有限，市场不确定性增加，建议继续关注地缘政治进展、供应端回归及下游利润变化情况。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 ## 联系人 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得擅自使用或传播。 ## 公司总部 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com