基础化工行业简评报告：聚合MDI价格上行，建议关注地产复苏节奏-20230423-首创证券-17页_1mb

化工行业简评报告总结

核心内容

本报告由首创证券首席分析师翟绪丽撰写，对2023年4月17日至4月21日期间化工行业的表现进行了全面分析，并提出了对行业的投资建议。整体来看，化工行业表现不佳，但部分子行业和个股仍展现出较强的上涨动能。

市场指数走势

• 上证综指：周跌幅为1.11%
• 深证成指：周跌幅为2.96%
• 中小板100指数：周跌幅为3.89%
• 基础化工（申万）：周跌幅为3.65%，跑输上证综指2.54个百分点
• 二级子行业：无涨幅为正
• 三级子行业：3个涨幅为正
• 个股表现：399家化工上市公司中，33家涨幅为正，涨幅居前的有圣泉集团、华宝股份、润禾材料等，跌幅居前的有科拓生物、奇德新材、松井股份等

化工品价格回顾

涨幅居前的化工品

• 液氯华东地区：+23.84%
• 天然气NYMEX：+6.39%
• 尿素波罗的海：+5.94%
• 聚合MDI华东烟台万华：+4.70%
• TDI华东：+4.57%

跌幅居前的化工品

• 煤焦油江苏工厂：-22.68%
• 季戊四醇淄博：-11.43%
• 百草枯42%母液实物：-11.11%
• 硫磺：-11.01%
• 合成氨河北金源：-9.62%

化工品价差回顾

价差涨幅居前

• MEG-0.6乙烯价差：+86.48%
• PVC-1.55电石法价差：+50.54%
• 双酚A-0.85苯酚-0.28丙酮价差：+23.35%
• 苯胺-0.86纯苯-0.91硝酸价差：+21.87%
• PX(华东)-石脑油价差：+15.00%

价差跌幅居前

• 二甲醚-1.4甲醇价差：-40.50%
• MTO价差(max(乙烯/丙烯)-3甲醇)：-28.79%
• 尼龙6-1.01己内酰胺价差：-13.01%
• 醋酐-1.25醋酸价差：-7.04%
• 环氧乙烷-0.76乙烯价差：-6.13%

化工投资主线

(1) 周期主线

• 核心观点：化工龙头企业具备系统竞争优势，包括成本、技术、产业链协同等，叠加双碳政策和产品升级，盈利能力和投资价值持续提升。
• 关注标的：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化

(2) 成长主线

• 核心观点：新能源替代传统能源是大趋势，风电和光伏在能源结构中占比将逐步提高。
• 关注标的：联泓新科（EVA）、吉林碳谷（碳纤维）

(3) 地产复苏主线

• 核心观点：近期政策支持房地产市场，地产行业边际改善。
• 关注标的：龙佰集团、远兴能源

主要上市公司公告摘要

重点关注行业分析

石油化工

• 价格和价差波动较大，部分产品如乙烯、丙烯、丁二烯价格有所上涨。

无机化工

• 纯碱、烧碱、液氯、盐酸等产品价格波动显著。

精细化工

• 聚醚、己二酸、环氧丙烷等产品价格及价差波动明显。

有机原料

• 甲醇、醋酸、醋酐、苯胺等产品价格和价差变化显著。

化肥农药

• 尿素、氯化钾、磷矿石等产品价格有所波动，部分产品如草甘膦、甘氨酸价格下跌。

塑料产品

• PVC、钛白粉、PVA等产品价格及价差波动较大。

化纤产品

• PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等产品价格及价差变化显著。

氟化工产品

• 二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a等产品价格波动较大，氢氟酸、萤石粉价格亦有变化。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

分析师简介

• 翟绪丽，首创证券化工行业首席分析师，清华大学化工专业博士，拥有6年实业经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

评级说明

• 股票评级：基于报告发布后6个月内股价表现与沪深300指数的对比。
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级：基于行业指数与沪深300指数的表现。
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现