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成本仍有约束 聚烯烃低位震荡运行总结

核心内容

本报告分析了2022年8月14日聚烯烃市场行情及基本面情况，指出当前市场在成本端仍有约束，供需关系偏弱，导致聚烯烃价格维持低位震荡运行。

主要观点

1. 行情回顾

• 塑料主力合约：维持低位震荡走势，期现基差震荡整理，9/1月间价差冲高回落。
• 聚丙烯（PP）主力合约：同样呈现低位震荡，期现基差稳定，跨期价差有所收敛。

2. 基本面分析

供应端

• PE装置开工率：上周开工负荷为71.16%（-0.79%），周度检修损失量为12.17万吨（环比+0.86万吨），供应收缩。
• PP装置开工率：上周开工负荷为77.9%（-0.75%），周度检修损失量为13.91万吨（环比+0.27万吨），开工率降至年内低位。
• 新装置投产：中景石化120万吨/年装置计划8月底投产；宁波大榭石化30万吨/年装置计划8月20日开单，后续需关注新产能释放对市场的影响。

需求端

• 农膜需求：农膜开工率31%（环比+3%），略有回升，但整体需求仍偏弱。
• 薄膜需求：开工率48%（环比-9%），需求明显下滑。
• 下游行业：塑编开工率43%（-2%）、BOPP开工率48%（-9%）、注塑开工率48%（0%），多数行业开工下滑，原料采购意愿谨慎。

成本与利润

• 原料成本：PE和PP生产成本延续回调，企业利润低位修复。
• 进口窗口：美金市场报价稳定，进口套利窗口继续打开，关注后续到港压力对市场的影响。

关键信息

供应端

• PE：装置检修维持高位，开工率下滑，港口库存变化需重点关注。
• PP：开工率降至年内低位，新装置投产进度将影响未来供应。

需求端

• 农膜：需求平稳回升，但整体仍偏弱。
• 薄膜：开工率下降，需求疲软。
• 下游行业：塑编、BOPP、注塑等行业开工率多数下滑，采购意愿谨慎。

成本与利润

• 成本：原料成本回调，对价格形成一定支撑。
• 利润：企业利润低位修复，但市场整体仍偏弱。

市场预期

• 业者心态普遍谨慎，市场预期未明显改观。
• 短期成本端仍有约束，聚烯烃价格预计延续低位震荡。

后市展望

• 结论：当前装置检修较多，国内产量持续收缩，进口窗口部分打开，到港货源预期增加，需关注进口增量兑现情况。
• 操作建议：短线以低位震荡思路为主，关注现货成交情况。
• 风险提示：市场预期未有明显改观，短期成本端仍有约束，需警惕供需变化对价格的影响。

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