20251116-国信期货-聚烯烃周报_聚烯烃低位震荡运行_等待新驱动信号_30页_2mb

聚烯烃周报总结

供应端

• 新装置稳定生产，PE负荷延续回升，国内产量增加；PP负荷小幅回升，产量高位波动。
• 进口预期减少，出口空间收窄。

需求端

• PE下游膜料开工持稳，包装膜订单减少，原料按低采购。
• PP下游注塑开工下滑，塑编和BOPP订单尚可，原料低位刚需采购，主动备货意愿低。

成本端

• 原油重心回落，煤炭价格上涨，聚烯烃煤化工毛利大幅压缩。
• 当前成本区间6910-7300元/吨，成本底部抬升，区间收窄。

综合观点

• 聚烯烃价格低位运行，震荡为主，等待新驱动信号。
• 短期供应矛盾不大，但投产周期预期承压；下方空间有限，上行依赖新因素。
• 策略：低位震荡思路，反套离场，L/P价差冲高注意减仓。
• 风险：原油大跌、贸易政策变化。