20220620-中邮证券-证券行业周报_2021年券商经营业绩公布_头部券商马太效应加剧_9页_677kb

报告摘要

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的证券行业周报，重点分析了2022年6月13日至17日证券行业的市场表现、业务数据、政策动态及投资评级相关内容。

主要观点

行业评级维持中性
中邮证券对证券行业维持“中性”投资评级，预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
市场表现稳健
本周沪深300指数上涨1.65%，非银金融（申万）指数上涨2.99%，跑赢沪深300指数1.34个百分点，位列申万一级行业涨幅第9位。券商板块表现第2，周涨幅前3名分别为红塔证券（22.70%）、长城证券（15.77%）、中信建投（14.72%），跌幅前3名分别为华林证券（-3.78%）、国联证券（-2.71%）、广发证券（-0.91%）。
券商经营数据亮眼
2021年券商行业总资产首次突破10万亿元，净资本增长10.7%。净利润方面，10家券商净利超百亿，中信证券以231亿元位列第一，国泰君安、华泰证券、海通证券紧随其后，分别净利150亿元、133亿元、128亿元。
业务发展态势良好
- 经纪业务：本周股票日均成交额达11327.3亿元，较上周增长7.24%；平均区间换手率3.1%，较上周下降5.81%。
- 投行业务：本周股权融资规模126.25亿元，环比下降48.18%；债券融资规模20269.56亿元，环比增长44.46%。
- 信用业务：两融余额15602.11亿元，较上周增长1.76%；股票质押市值35268.49亿元，环比增长1.83%。
政策与市场机遇并存
行业改革持续推进，如基金投顾试点、资管新规、全面注册制等，有助于稳定业绩波动并创造新的增长点。公募基金行业因政策利好及市场需求增长，成为券商发展的新蓝海。
融资渠道多元化
券商融资方式包括发债、配股、定增、可转债等。2022年券商年内发债规模同比下降30.5%，但股权融资升温，已实施配股的券商合计募资超422亿元，定增和可转债也在推进中，预计年内再融资规模将超1000亿元。

关键信息

行业数据：
- 行业总资产：10.53万亿元（+20.0%）
- 行业净资本：1.99万亿元（+10.7%）
- 行业净利润：10家券商净利超百亿，中信证券净利231亿元
市场表现：
- 沪深300指数：4309.04，+1.65%
- 非银金融指数：1595.54，+2.99%
- 周度股权融资：126.25亿元（-48.18%）
- 周度债券融资：20269.56亿元（+44.46%）
- 两融余额：15602.11亿元（+1.76%）
政策动态：
- 中融基金股权转让：中融国际信托拟挂牌转让中融基金51%股权，评估价不低于15.04亿元。
- 国信证券发行永续次级债：发行规模50亿元，票面利率3.63%。
- 海通证券董事会及监事会延期换届，不影响公司正常运营。
投资评级标准：
- 股票投资评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（-10%~10%）、回避（-10%）
- 行业投资评级：强于大市（+5%）、中性（-5%~5%）、弱于大市（-5%）
- 可转债投资评级：推荐（+10%）、谨慎推荐（+5%~10%）、中性（-5%~5%）、回避（-5%）