20221004-天风证券-轻工制造行业点评_1-8月塑料餐具_保温杯出口同比高增近30_推荐家联科技_嘉益股份_12页_1mb

轻工制造行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1-8月中国及越南轻工制造出口情况，指出中国家具及零件出口同比小幅下降，但部分非耐用消费品如塑料餐具、保温杯保持高增长。同时，越南木材及木制品出口显著增长，显示出其在区域供应链中的竞争力。此外，报告关注了行业整体趋势、企业表现及未来发展方向，并推荐了部分优质企业。

主要观点

• 出口表现分化：2022年1-8月，中国家具及零件出口累计同比-1.2%，但塑料餐具及保温杯出口分别增长26%和27%，显示出结构性分化。
• 运费回落影响：中国出口集装箱运价指数（CCFI）周度环比下降5.1%，美东、美西、欧洲航线分别下降6.6%、4.9%、3.6%，运费回落有助于改善企业库存及资金周转。
• 需求端变化：海外耐用消费品需求因通胀及补贴退坡回归平稳，而非耐用消费品如保温杯、塑料餐具保持高景气。
• 越南出口优势：越南木材及木制品出口增长显著，受益于劳动力成本及贸易政策优势，承接部分中国产能。
• 行业集中度提升：中国出口企业面临原材料、运力及汇率压力，行业集中度可能进一步提升，龙头企业竞争优势增强。
• 企业推荐：推荐家联科技、嘉益股份、海象新材等细分赛道龙头，建议关注顾家家居、敏华控股等出口占比高的家居企业，以及共创草坪、匠心家居、浙江自然、麒盛科技等单品类渗透率提升的企业。

关键信息

中国出口情况

• 2022年1-8月，中国出口总额增长13.5%，单月出口增长7.1%，环比下降5.4%。
• 家具及零件出口累计同比-1.2%，单月出口同比-12.5%，环比-8.0%。
• 办公椅出口累计同比-30%，PVC地板出口累计同比+8%，沙发出口累计同比-7%。
• 塑料餐具出口累计同比+25.54%，保温杯出口累计同比+27.4%。

越南出口情况

• 2022年1-9月，越南出口总额增长17.28%，单月出口增长10.89%，环比下降10.31%。
• 木材及木制品出口累计同比+10.05%，单月出口增长46.67%，环比下降18.52%。

行业趋势

• 短期压力：出口受海外通胀、地缘政治等因素影响承压。
• 长期利好：供给端集中度提升、龙头竞争优势增强。
• 结构性分化：非耐用消费品如保温杯、塑料餐具表现优于耐用消费品如家具、沙发。

企业推荐

风险提示

• 疫情反复风险
• 汇率波动
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策不确定性

结论

尽管短期内出口面临压力，但长期来看，供给端集中度提升及龙头企业的竞争优势增强是行业发展的主要趋势。建议关注具备出口优势及结构优化的龙头企业，如家联科技、嘉益股份、海象新材、顾家家居、敏华控股、共创草坪、匠心家居、浙江自然及麒盛科技等。