20251201-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

交易咨询业务资格

• 证件号：证监许可【2012】1091号
  作者信息
• 部门：大越期货投资咨询部
• 姓名：祝森林
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 联系方式：0575-85226759

🔹 免责声明

• 仅作为参考，不构成投资建议。
• 未视关注者为客户。
• 市场有风险，投资需谨慎。

📉 铜市场分析

1. 基本面
   • 供应扰动：冶炼企业减产；废铜政策放开。
   • PMI数据（11月）：49.2%，边际改善但仍收缩；中性。
2. 基差
   • 现货价87360元/吨，基差-70，贴水期货；中性。
3. 库存
   • 11月28日铜库存增至159425吨，周内交易所库存减少12673吨至97930吨。
4. 盘面
   • 收盘价站稳20日均线，均线向上；偏多。
5. 主力持仓
   • 机构净多头减少；偏多。
6. 观点预测
   • 铜价高位震荡，利多因素包括地缘政治扰动（如俄乌局势）与矿端减产；利空因素包括关税、经济放缓及出口政策调整。

⚡ 核心逻辑

• 政策宽松预期 vs 贸易摩擦加剧。
• 风险提示：自然灾害影响供给；库存上升、加工费回落构成下行压力。

📊 每日跟踪

• 海外库存小幅回升
• 保税区库存低位反弹
• 加工费缩减，供需维持紧平衡

📮 免责声明重复（略）

注：本总结保留报告原始免责声明，仅扼要列出。