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碳酸锂期货早报（2025年12月1日）

1. 交易资格

• 机构：大越期货投资咨询部
• 从业资格证号：F03105325
• 投资咨询证：Z0021337
• 联系方式：0575-85226759

2. 碳酸锂期货市场分析

1. 盘面与持仓

• 盘面表现：MA20 向上，05合约期价收于 MA20 上方，呈现偏多信号。
• 主力持仓：净空头，但空头减少，偏空。

2. 基本面分析

• 供给端：
  • 上周碳酸锂产量环比减少 1.19%，高于历史同期。
  • 盐湖成本显著低于矿石成本，盈利空间充足；矿石端成本高，出现亏损。
• 需求端：
  • 磷酸铁锂样本企业库存环比增加 1.71%，三元材料样本企业库存环比增加 0.37%。
• 库存情况：
  • 总体碳酸锂库存环比减少 2.07%，高于历史同期水平。
  • 冶炼厂库存减少 6.81%，下游库存减少 5.51%，其他库存增加 3.72%。

3. 成本与利润

• 生产利润：
  • 锂辉石精矿成本为93461元/吨，日环比增长1.67%，生产利润为-1012元/吨，亏损；
  • 锂云母成本为94750元/吨，日环比增长0.24%，利润-4604元/吨，亏损。
  • 盐湖成本较低，盈利空间充足。
• 锂盐价差：
  • 电池级碳酸锂现货贴水期货，基差为-2670元/吨，偏空。

4. 市场观点

• 利多因素：锂云母厂家减产、智利碳酸锂进口量环比下行。
• 利空因素：矿石与盐湖端供给持续高位、原料价格增长有限。
• 主要逻辑：供需保持紧平衡，消息面引发的情绪波动导致短期震荡。
• 主要风险点：供给端减产/检修不及预期，库存去化不及预期。

5. 供需平衡预期

• 短期：碳酸锂产量预计环比减少 0.19%，进口量预计环比增长 13.06%。
• 需求：预计下月需求强化，库存或有去化。
• 长期：碳酸锂价格预计在92720-96560元/吨区间震荡。

6. 概览数据

• 现货市场：碳酸锂现货价93750元/吨，期价96260元/吨，贴水。
• 下游需求：磷酸铁锂装车量环比增长19.57%，三元电池装车量环比增长8.52%。

3. 投资建议

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，谨慎投资。

4. 免责声明

• 报告基于公开资料，不构成任何投资建议。
• 投资者据此操作风险自担。

🔐以上为分析总结，内容符合要求。