20220616-宏源期货-豆类油脂周报_豆粕潜在上涨_生猪回调_油脂周度级别回调_27页_4mb

豆类油脂周报总结（2022-6-16）

核心内容

本报告分析了豆类和油脂市场的近期走势及未来预期，主要围绕豆粕、油脂（包括棕榈油、豆油）以及生猪市场展开。整体判断为豆粕可能上涨，油脂面临回调，生猪市场震荡偏弱。

主要观点

豆粕：潜在上涨

• 种植进度与天气：北美降雨正常，美豆播种进展顺利，种植进度加快，天气良好时价格未下跌，未来生长期或有上涨动力。
• 库存与需求：大豆与豆粕库存持续增长，但压榨量开始缩减，需求增速反弹迹象显现，利空减弱。
• 市场预期：美豆的天气异常可能带来利多，未来需持续关注天气变化对市场的影响。

油脂：周度回调

• 供应炒作结束：印尼封锁出口导致月差拉高，但目前产区与国内库存炒作已结束。
• 棕榈油走势：棕榈油预计回调至26周均线附近，短期可能跌至万元以下。
• 需求端影响：国内棕榈油库存极低，食用需求疲弱，但生物柴油和成品油需求旺盛，支撑价格。

生猪：震荡小跌

• 供应端：出栏体重增加，屠宰量缩减，供应端压力持续。
• 需求端：消费预期不强，利润不支持大规模补栏，需求增长一般。
• 价格预期：二季度末底部已现，年内价格高点预计在9月，当前9月期货价格已反映未来现货涨幅，现货或在8、9月有一轮上涨。

关键信息

油脂市场因素

• 马来产量与库存：马来产量恢复不足，劳工签证未恢复，库存下滑，出口增速增长迹象显现。
• 印尼供应：印尼棕榈油库存充足，甚至有库容不足的传闻，出口许可与小麦换棕榈油计划逐步展开。
• 印度动态：印度计划与印尼进行小麦换棕榈油，目的是压制本国食用油价格。
• 国内需求：国内豆油库存低位恢复，需求反弹，带动其他油脂价格。

市场展望

• 油脂回调：预计回调至7月，棕榈油短期或跌至万元以下，但需警惕原油上涨带来的反弹。
• 豆粕上涨：未来生长期天气异常可能带来价格上涨，需关注天气变化。

风险提示

• 市场分析基于公开资料，信息准确性与完整性无法保证。
• 报告观点仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者依据报告进行投资所造成的一切后果，报告发布方不承担责任。

图表说明

• 美豆种植进度：显示种植进度加快，未来产量预期维持。
• 优良率：优良率小幅下降，但整体仍处于较高水平。
• 豆粕库存：库存持续增长，压榨量缩减。
• 大豆库存：库存增长趋势明显。
• 棕榈油库存：国内库存极低，支撑价格上涨。
• 豆油供需增速：供应小幅下滑，需求反弹。
• 出口与利润：马来出口增速增长，印度与印尼的贸易动态影响市场。

总结

本报告指出，豆粕市场因天气良好、需求反弹及原油价格上涨等因素，存在上涨潜力；油脂市场则因供应炒作结束、库存低、需求疲弱，预计回调，但需警惕原油上涨带来的反弹；生猪市场供应端压力较大，需求端相对稳定，价格或在8、9月迎来一轮上涨。整体市场需密切关注天气变化、库存走势及国际贸易政策。