20220616-宝城期货-豆类油脂_豆类油脂调整持续_油脂整体转弱_4页_819kb

豆类油脂市场总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，分析了当前豆类油脂市场的动态，涵盖了美国、巴西、印尼和印度等主要产区的供需变化，以及国内现货市场价格和未来市场走势的预测。报告指出，豆类油脂整体呈现调整态势，国际油脂价格高位回落对国内市场构成压力，国内高基差存在回归需求。

主要观点

• 美国大豆压榨量上升：2022年5月份NOPA会员企业加工大豆1.711亿蒲，高于4月份的1.69788亿蒲，比2021年5月份提高4.6%。该数据接近分析师预期，表明美国大豆加工需求稳定。

• 巴西大豆出口量上调：巴西全国谷物出口商协会(ANEC)预计2022年6月份巴西大豆出口量可能达到1084万吨，高于此前预估的941万吨，但最低可能为900万吨。相比2021年6月出口量1012.9万吨，出口量有上升趋势。

• 印尼棕榈油出口加速：印尼已同意提前向巴基斯坦发送棕榈油船货，包括10艘食用油船，预计两周内到达。印尼通过调整棕榈油出口税费，试图缓解国内胀库压力。印尼国内精炼厂、加工厂和果园库存高企，毛棕榈油出口缓慢，导致马来西亚棕榈油出口受到挤压，出口可能放缓。

• 印度降低毛棕榈油和豆油进口基础价格：印度政府将毛棕榈油进口基础价格从1625美元/吨调低至1620美元/吨，豆油的进口基础价格也有所下调，有助于降低进口成本，促进进口。

• 国内现货市场价格调整：豆油和棕榈油价格均出现下跌，豆油均价为12367元/吨，较前一日下降169元/吨；棕榈油均价为15005元/吨，下降280元/吨。菜油价格同样下跌，显示油脂市场整体承压。

关键信息

国际市场动态

• 美国：大豆压榨量上升，显示需求稳定。
• 巴西：大豆出口量预期上升，但存在波动空间。
• 印尼：加速出口棕榈油至巴基斯坦，缓解国内库存压力，同时对马来西亚出口形成挤压。
• 印度：降低毛棕榈油和豆油的进口基础价格，可能促进进口。

国内市场表现

后市展望

• 油脂市场：整体延续调整，三大油脂期现货价格同步下跌，棕榈油基差仍高于4000元/吨，显示市场存在回归需求。
• 豆类市场：表现相对坚挺，但受国际美豆期价调整影响，国内豆粕库存连续回升，下游采购节奏放缓，豆粕价格抗跌但难摆脱国际调整趋势。
• 短期趋势：市场呈现“豆强油弱”格局，油脂期价持续回落，短期调整行情仍在持续，建议采取短空策略。

分析师简介

• 毕慧：宝城期货农产品高级分析师，从业13年，专注于农产品市场研究，多次在大型专题报告会上演讲，接受多家主流媒体采访，具有丰富的市场分析经验。

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