20131104-广发证券-A股量化监控周报_变革节点_弱势格局_16页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现弱势格局，各主要指数及行业表现分化明显。GFTD模型发出卖出信号，市场估值继续走低，风险溢价指数进一步下降。市场情绪指标显示投资者情绪偏谨慎，基金仓位有所上升，但整体仍偏保守。宏观经济一致预期显示CPI数据有所回升，但模型仍维持看空判断。

主要观点

市场表现回顾

• 结构表现：

  • 中证100指数上涨1.84%
  • 中证200指数下跌1.39%
  • 沪深300指数微涨0.69%
  • 中证500指数下跌3.12%
  • 中证700指数下跌2.26%
  • 中证800指数下跌0.31%

• 行业表现：

  • 强势行业：金融、交通运输、家用电器、房地产、黑色金属
  • 弱势行业：纺织服装、综合、轻工制造、信息服务、食品饮料

市场估值变动趋势

• 风险溢价：

  • 国债收益率与EP标准化价差由上周的-2.57%降至-2.79%，进一步走低，显示市场估值压力增加。
  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值下行趋势。

• 行业估值：

  • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

市场情绪跟踪

• 新高/新低比例：

  • 新高比例由4.2%降至2.8%，新低比例由7.6%降至5.7%，显示市场情绪趋于谨慎。
  • 均线结构指标由25.5降至17.2，表明市场上涨的稳健性减弱，存在回调风险。

• 情绪指标变化：

  • 价格加速运动情绪指标由上周的-0.41升至-0.35，显示市场情绪略有回暖。

• 基金仓位：

  • 普通股票整体仓位由84%升至88%，偏股混合整体仓位由76.8%升至81.8%，显示机构投资者信心有所恢复。

关键信息

GFTD模型分析

• 本周信号：

  • GFTDV2模型于10月24日发出卖出信号，止损点为2243点，继续看空。
  • 沪深300指数本周下跌0.69%，模型信号与实际走势一致。

• 历史表现：

  • 自2011年四季度以来，GFTD模型多次发出买卖信号，历史择时成功率为80%左右，存在失效风险。
  • 模型在10月21日开始看多，但10月24日转为看空，显示市场波动性增强。

宏观经济一致预期

• CPI数据：

  • 10月CPI一致预期为3.3%，高于9月公布的3.1%，显示通胀预期上升。
  • 宏观经济一致预期指标从10月21日看多至11月9日，但市场实际表现仍偏弱。

• 其他经济指标：

  • PPI一致预期为-1.3%，工业增加值为9.9%，固定资产投资为20.2%，M1为9.0%，M2为14.2%。
  • 新增人民币贷款为6000亿元，进口金额为9.9%，出口金额为4.9%，贸易顺差为286.1亿元。

市场趋势展望

• 短期趋势：

  • 沪深300指数本周下跌0.69%，模型发出卖出信号，市场整体偏弱。
  • 风险溢价指数继续走低，市场估值处于低位，需警惕进一步回调风险。

• 长期关注点：

  • 宏观经济数据的不确定性可能影响市场走势。
  • 模型信号的准确性依赖于市场波动性，需持续跟踪。

风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效风险。
• 市场波动性增强，需警惕短期回调风险。
• 宏观经济数据变化可能影响市场趋势，需密切关注。

联系方式

• 分析师：安宁宁，S0260512020003
• 联系电话：0755-23948352
• 邮箱：ann@gf.com.cn

附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据计算，用于分析市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：采用Wind基金分类，结合前十大重仓股和中证500指数进行加权计算，误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，通过个股价格与60日最高/最低价比较得出。
• 均线结构指标：衡量市场涨跌的稳健性，多头排列减空头排列为指标值，反映市场趋势一致性。
• GFTD指标：基于模式识别方法，发出买卖信号，具体规则见《基于修正TD指标的指数择时研究》。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期股价变动介于-10%~+10%
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：预期股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%~15%
  • 持有：预期股价变动介于-5%~+5%
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

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