20140105-广发证券-A股量化监控周报_震荡加剧_趋势未改_16页_2mb

报告摘要

A股量化监控周报总结

核心内容

本周A股市场整体震荡加剧，但趋势未改。市场表现、估值变动、情绪指标及择时模型均指向当前市场仍处于向下趋势中，投资者应保持谨慎。

主要观点

市场表现：本周沪深300指数下跌-0.55%，市场结构表现中，中证100下跌-0.86%，中证200微涨0.02%，中证500上涨0.41%，中证700上涨0.21%，中证800下跌-0.30%。行业表现方面，电子、信息服务、信息设备、医药生物、黑色金属为强度前五，金融服务、食品饮料、建筑建材、采掘、家用电器为强度后五。
市场估值：风险溢价指数显示，国债收益率与EP标准化价差由-2.38%升至-2.32%，表明市场估值仍处于低位。沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指的指数估值均呈上升趋势。相对PE较低的行业为金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电，相对PE较高的行业为有色、轻工、信息设备、医药、采掘。
市场情绪：新高比例上升至6.4%，新低比例下降至5.6%，表明市场情绪有所改善。均线结构指标显示，多头排列减空头排列由-5.7降至-6.0，市场情绪仍偏空。基金仓位方面，普通股票型基金仓位由84.7%降至82.7%，而偏股混合型基金仓位由78.9%升至80.1%。
GFTD模型：GFTD2.0版择时模型在12月9日完成最后一次卖出启动，分别在12月11日、16日、17日、18日形成四次卖出计数，发出卖出信号。本次空头信号的止损点为2261点，市场震荡持续，但向下趋势未改，继续做空。
宏观经济一致预期：12月CPI一致预期为2.9%，低于11月公布值3.0%，宏观经济一致预期指标预计从12月15日开始看空。该预期数据表明经济面临下行压力，对市场形成负面影响。

关键信息

市场表现回顾

结构表现：
- 中证100：-0.86%
- 中证200：0.02%
- 沪深300：-0.55%
- 中证500：0.41%
- 中证700：0.21%
- 中证800：-0.30%
行业表现：
- 强势行业：电子、信息服务、信息设备、医药生物、黑色金属
- 弱势行业：金融服务、食品饮料、建筑建材、采掘、家用电器

市场估值变动趋势

风险溢价：国债收益率与EP价差由-2.38%升至-2.32%，仍处于负值区间，表明市场估值相对债券资产偏低。
指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值上升。
行业估值：
- 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
- 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

A股市场情绪跟踪

新高新低比例：新高比例上升至6.4%，新低比例下降至5.6%，市场情绪略有改善。
均线结构指标：多头排列减空头排列由-5.7降至-6.0，显示市场趋势仍偏空。
基金仓位：普通股票型基金仓位下降，偏股混合型基金仓位上升。

GFTD模型

GFTD2.0版择时模型在12月18日发出卖出信号，止损点为2261点，市场继续向下趋势。
模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能。

宏观经济一致预期

12月CPI一致预期为2.9%，低于11月公布值3.0%，预计从12月15日起看空。
其他经济指标如PPI、工业增加值等也显示经济下行压力。

矿工论市

本周沪深300指数下跌-0.55%，GFTD2.0模型发出卖出信号，市场震荡持续，向下趋势未改，继续做空。

风险提示

GFTD模型并非100%准确，市场波动可能导致模型失效。

附录信息

大单资金流向：基于高频数据计算，反映市场涨跌动力。
基金仓位测算方法：通过前十大重仓股组合收益率与中证500指数收益率加权平均估算基金仓位。
新高新低比例指标：反映市场情绪变化。
个股均线结构指标：用于衡量市场涨跌的稳健性，与大盘走势背离时需警惕回调风险。
GFTD指标：基于修正TD指标的模式识别方法，用于发出买入或卖出信号。

投资评级说明

行业投资评级：
- 买入：股价强于大盘10%以上
- 持有：股价变动介于-10%至+10%
- 卖出：股价弱于大盘10%以上
公司投资评级：
- 买入：股价强于大盘15%以上
- 谨慎增持：股价强于大盘5%-15%
- 持有：股价变动介于-5%至+5%
- 卖出：股价弱于大盘5%以上

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