20130908-兴业证券-医药行业周报_维持对业绩确定成长股的看好_13页_757kb

报告摘要

本报告发布于2013年9月8日，主要分析了医药生物行业一周的市场表现、政策动态、行业观点、投资建议及推荐组合。整体来看，医药板块在本周表现优于沪深300指数，显示出较强的市场韧性，但需关注政策风险和市场波动。

市场表现：2013年9月1日至9月8日期间，医药生物板块上涨2.25%，跑赢沪深300指数0.35个百分点。2013年以来，医药板块累计上涨32.95%，位列23个一级子行业第4位，显示出明显的超额收益。
估值情况：当前医药板块整体估值为35.57倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为299.66%，处于历史高位。尽管部分个股估值偏高，但整体泡沫不大，部分强势股在回调后估值压力有所缓解。
行业政策：上海市公布了2012年版《国家基本药物目录》实施工作的通知，不再进行基药增补，但明确将新增基药纳入甲类医保报销范围。这一政策表明国家对基药目录的控制趋严，但也有助于减轻患者负担。
行业事件：多个省市推进医药改革，如四川省鼓励采购国产药品，广东省推进公立医院取消药品加成，以及英国计划全面禁止中成药销售，可能对我国中药出口产生影响。
投资建议：分析师认为，反商业贿赂事件对医药板块影响有限，预计四季度处方药企业将有所恢复。医药板块整体估值合理，部分业绩确定、增长明确的个股有望展开估值切换行情。

数据来源：Wind，兴业证券研究所。
分析师：项军、徐佳熹、邓晓倩。
研究助理：孙晓东。
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