20250921-国联期货-沪锌周报_基本面偏弱_宏观乐观情绪降温_锌偏空_27页_16mb

沪锌周报总结

报告概述

• 日期：2025年9月21日。
• 主题：沪锌周报。
• 作者：杨磊，从业资格证号F03128841，投资咨询证号Z0020255。
• 核心观点：基本面偏弱，宏观乐观情绪降温，锌价偏空。

基本面分析

• 锌市场基本面较弱，整体需求和供应数据偏空。
• 宏观乐观情绪冷却，可能影响整体市场氛围。

价格数据

• 本周沪锌价格走弱。
• LME锌0-3M升水周环比继续增强，表明市场偏好未减。
• 数据来源：我的钢铁、同花顺、国联期货研究所。

供应与库存

• 锌锭现货供应宽裕，冶炼厂积极采购国产矿，10月加工费预计调低；进口矿加工费持续上涨。
• 9月国内精炼锌产量预计环比减超2%，但同比增逾22%。
• 锌锭进口窗口关闭，限制了进口。
• 国内锌锭库存继续累库，处于同期高位；上海保税区库存持平。
• LME锌库存在续去库至同期低位的趋势。

需求与工业数据

• 下游开工分化：镀锌需求增加，黑色金属涨价时表现较好；锌锭结构件消费环比有所好转。
• 其他需求：家电排产同比减少（空调减12%，冰箱减6.3%，洗衣机减1.1%）；新能源汽车市场零售量同比增，但光伏组件产量预期有分化。
• 宏观层面：新房、二手房成交面积环比增长；上海房产税政策优化，首次购房免征收房产税。

其他影响因素

• 消费数据分化：9月家用空调排产减12%；新能源汽车增6%；光伏组件产量预期小幅提高，但需求不均衡。
• 数据来源：我的钢铁、同花顺、国联期货研究所。

结论与建议

• 基于基本面偏弱和宏观情绪降温，锌价偏空，可能受益于空头头寸。
• 免责声明：本报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成操作依据；读者需谨慎参考。期市有风险，投资需谨慎。