20250804-正信期货-煤焦月度报告_宏观预期降温_8月双焦阶段性回调_36页_2mb

7月双焦市场经历大幅波动，焦炭和焦煤价格先扬后抑，7月底高位回落。8月面临阶段性回调，焦炭现货提涨四轮落地，焦煤现货大幅反弹，但市场投机情绪减弱，需求端铁水维持高位，原料刚需支撑，出口利润下滑。供应方面，焦企和煤矿复产缓慢，库存显示下游补库，上游降库，总库存下降。利润方面，吨焦盈利改善不明显，基差价差有所收敛或走弱。展望8月，宏观预期降温，回归基本面，短期焦炭预计跟随焦煤回调，但反内卷预期可能反复，回调空间有限。策略建议轻仓试空焦煤，关注煤矿生产动向。

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