20240517-东方证券-腾讯控股-00700.HK-24Q1季报点评_Q1广告超预期增长_期待常青游戏变化及国内外重磅游戏上线_6页_415kb

报告摘要

腾讯控股2024年第一季度报告季评摘要：

收入与利润表现：2024年第一季度，公司营收1595亿港元（同比增长63%，环比增长28%）。毛利率达52.58%，同比增长71个百分点，环比增长26个百分点。归属于母公司净利润（IFRS口径）为419亿港元，同比增长621%，环比增长55%；Non-IFRS口径下归母净利润503亿港元，同比激增545%，环比增长178%。
增值服务动态：Q1增值服务收入786亿，但同比增长仅9%，环比暴增138%。城际游戏市场《荒野乱斗》等产品人气回升，但本土游戏收入因《王者荣耀》等游戏收入递延而降17%，尽管被新作《无畏契约》及《金铲铲之战》增长部分抵消。
广告业务超预期：网络广告收入达265亿，同比增长264%，主要驱动为视频号广告超100%，小程序广告增长超40%。
金融科技及企业服务：该业务收入增长74%，主要受益于理财服务的增长和企业云服务的技术费收入。
游戏和广告展望：预计《DNF》等新游上线将进一步促进游戏收入；视频号和“内循环”经济将提升广告效益。
投资评级：根据SOTP估值方法，目标价为41.562港元（按汇率0.91折合37.846人民币），维持“买入”建议。评级展望基于2024至2026年盈利预测，预计IFRS及Non-IFRS归母净利润将持续增长。