20170507-国金证券-银行业周报_关注板块配置价值；精选个股_11页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了2017年5月2日至5月7日期间银行板块的表现、行业新闻、流动性管理、公司公告及投资观点，旨在为投资者提供市场洞察与策略建议。

板块表现周回顾

• 银行板块表现：本周申万二级银行指数下跌1.81%，跑输上证综指（-1.64%）和沪深300指数（-1.66%）。
• 资金流向：银行板块5日资金净流入率为负，在所有一级板块中资金净流入率位居首位。
• 个股表现：
  • 光大银行表现较好，涨幅为0.00%。
  • 宁波银行、华夏银行、平安银行跌幅较大，分别为-5.57%、-4.61%、-4.00%。
  • 次新股分化明显，无锡银行涨幅最高（+33.03%），江阴银行跌幅最大（-24.25%）。

行业重点新闻回顾

1. 央行流动性操作：
   • 4月央行开展SLF操作108.87亿元，MLF操作4955亿元，新增PSL839亿元。
   • 5月央行未开展公开市场操作，但通过逆回购投放资金，实现净投放100亿元。
2. 地方政府举债规范：
   • 六部委联合发布通知，进一步规范地方政府举债融资行为，强调融资平台公司管理与风险防范。
3. 普惠金融改革：
   • 国务院部署推动大中型商业银行设立普惠金融事业部，提升对小微企业和“三农”服务。
4. “一带一路”融资支持：
   • 央行、证监会、保监会、银监会集体发声，支持资金服务“一带一路”建设，包括外汇储备运用、跨境监管合作、债券发行等。
5. 经济数据：
   • 4月财新服务业PMI降至51.5，为11个月来最低。
   • 外汇储备连续三个月增长，达到3.03万亿美元。

流动性管理及数据跟踪

• 央行操作：5月3日至5月4日，央行分别开展7天、14天、28天逆回购，累计投放2000亿、300亿、200亿资金。
• 市场利率：隔夜SHIBOR高位震荡，7天SHIBOR触顶回落。
• 票据利率：6个月长三角票据直贴利率大幅回落。
• 理财收益率：3个月银行理财收益率小幅回升。

公司重点公告跟踪

• 光大银行：非公开发行H股股票方案获董事会通过。
• 民生银行：调整公开发行A股可转换公司债券并上市方案。
• 无锡银行：因股票异常波动停牌核查，5月5日复牌。
• 杭州银行：非公开发行优先股申请获证监会受理。
• 江阴银行：实施2016年年度权益分派，每10股派1.50元。
• 上海银行：董事会换届选举，金煜、胡友联、蒋洪为执行董事候选人。

行业投资观点

• 短期表现：银行板块因金融监管加强而略有回落，动态估值为0.84倍，具备较高配置价值。
• 投资建议：维持买入评级，建议关注基本面稳健但估值相对低估的个股，如宁波银行、招商银行、兴业银行、中国银行、江苏银行。

风险提示

• 经济风险：经济持续低迷可能导致信用风险集中暴露。
• 市场风险：市场系统性风险可能对板块造成影响。

长期竞争力评级

• 评级标准：基于企业基本面，评估未来两年公司综合竞争力与行业均值的比较。
• 当前评级：银行板块长期竞争力评级高于行业均值。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

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