农林牧渔行业2024Q1业绩综述报告：盈利能力回升，养殖业亏损收窄-240520-万联证券-10页_604kb

报告摘要

行业整体： 2024年一季度农林牧渔板块营业收入同比下降42.8%，但归属于母公司股东的净利润亏损幅度显著收窄，同比减亏59.98%，盈利能力（ROE、毛利率、净利率）有所回升。
种植业板块： 收入大幅增长（+32.69%），但归母净利润同比下降45.08%，毛利率、净利率下滑。部分公司增速较快，但行业整体利润率下降。
饲料板块： 收入下降明显（-9.94%），但归母净利润大幅增长（+15478%），特别是宠物食品表现亮眼。毛利率、净利率均有显著提升。
农产品加工板块： 收入小幅下滑（-28.5%），但归母净利润增长13.21%，多数公司盈利改善，毛利率、净利率提升。
养殖业板块： 收入下降（-8.55%），亏损大幅减少（+3271%），虽然多数公司仍处亏损，但部分企业亏损幅度收窄，毛利率、净利率上行。
动物保健板块： 收入略有增长（+0.74%），但归母净利润大幅下降（-37.32%），毛利率提升显著，但净利率大幅下降，多数公司盈利下滑。
投资建议： 维持行业“强于大市”评级，建议关注生猪养殖龙头。短期生猪产能去化持续，中长期有望受益于消费旺季和成本下降带来的盈利改善机会，但需警惕价格上涨不及预期、成本上升及疫病风险。

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