20250915-万联证券-农林牧渔行业2025H1业绩综述报告_业绩表现喜人_养殖业利润高增_10页_1mb

农林牧渔行业2025年上半年业绩综述

行业表现

• 收入与利润：农林牧渔板块实现营收6147.88亿元，同比增长9.05%，利润同比增幅达173.11%，行业第二。
• 盈利能力：ROE同比提升3.15个百分点至4.92%，毛利率和净利率分别提升2.90和3.02个百分点，达到11.68%和4.54%。

子板块表现

🔵 种植业

• 营收增长12.94%，但净利润同比下降9.06%，主要个股表现分化。龙头如北大荒、诺普信业绩稳健。

🐟 渔业

• 营收下滑7.60%，净利润下跌835.65%，拖累板块盈利能力，主要因行业龙头业务下滑。

🐖 养殖业

• 收入与净利润分别增长14.48%和584.24%，盈利能力显著提升，毛利率与净利率同比分别增长5.97%和6.35%，龙头股牧原股份等增长强劲。

🥩 饲料

• 营收增长12.56%，净利润同比增幅106.15%，利润率改善，多数公司利润上升。

🥬 农产品加工

• 营收小幅下降0.32%，净利润增长23.55%，龙头金龙鱼利润高增。

🩺 动物保健

• 营收与净利润分别增长27.20%和90.36%，毛利率略有下滑，除个别公司外多数盈利改善。

投资建议

• 重点关注生猪养殖龙头企业（产能去化、估值偏低）与宠物食品国产龙头（行业集中度低、增长空间大）。

风险提示

• 竞争加剧、成本上升、疫病风险。