20250513-方正中期期货-橡胶产业链日度策略报告_17页

期货研究院橡胶产业链日度策略报告总结

天然橡胶：近期市场受宏观利好推动期价上涨，但供需偏弱及库存增加限制了反弹空间。青岛地区整体库存小幅累库，其中保税区累库显著，而一般贸易库存略有去库。五一假期前后海外船货集中到港，叠加宏观消息扰动，下游采购谨慎导致青岛仓库出库率环比下降。社会库存去库速度缓慢，后续仍存较大压力。当前宏观因素主导市场，中美谈判结果超预期，但对等关税降低对需求端实际利好有限，期价反弹更多基于经济预期和情绪面。若多单持有，需注意上方压力位（15300-15400），短线可逢高止盈。RU9-1及NR6-7价差或走强，支撑区间分别为14700-14800和12500-12600，压力区间分别为15300-15400和13000-13100。

合成橡胶：市场受宏观利好及成本端走强推动，期价强势上行，盘中涨幅超6%冲击涨停。中美谈判后双方对等关税降至10%，剩余24%关税暂缓90天，对需求端形成短线利多。同时，原油反弹及化工板块走强，丁二烯价格上调，大连恒力丁二烯报价升至10110元/吨，成本端支撑期价。部分装置停车检修进一步强化上涨动能，多头趋势明显，但需求疲软仍对高位形成压力。操作上，多单可暂时持有，不宜高位追涨，可考虑多BR空RU套利策略，逢高止盈。BR主力合约支撑区间11900-12000，压力区间上移至12600-12700。RU-BR价差持续下行，当前合成橡胶与20号胶价差缩小，后续缩窄空间有限，价差有望回归。

现货市场：天然橡胶青岛保税区库存增至9万吨（+589%），一般贸易库存5287万吨（-0.9%），整体库存环比+0.73%。青岛样本库存入库率上升，但出库率下降。现货价格方面，天然橡胶（14738元/吨）环比下跌，泰国20号标胶（1800美元/吨）上涨，丁二烯价格维持高位（10320元/吨）。

基差与价差：橡胶主连与20号胶主连基差震荡，RU-NR价差为280，RU-BR价差50，合成橡胶5-6、6-7价差分别为-170与-25，整体趋势偏强。合成橡胶与20号胶价差逐步缩小，后期或趋于平衡。

产业供需：ANRPC成员国整体供需数据、天然及合成橡胶进口量、中国汽车产量、半钢胎与全钢胎开工率等因素对市场形成支撑。青岛地区橡胶社会库存压力较大，且丁二烯产能利用率下降，部分装置将检修，可能影响供应稳定性。

期权数据：天胶与合成橡胶期权成交量及持仓量反映市场波动，认沽认购比及隐含波动率显示投资者情绪偏多，但风险波动仍需关注。建议通过期权工具对多头仓位进行保护。

投资建议：短期天然橡胶震荡偏强，操作以多单择机止盈为主，控制仓位；合成橡胶则展现强势上涨，但需警惕高位回调，多头可暂时持有，套利策略或提供机会。整体需关注宏观政策演变及供需变化对市场的影响。