20260512-开源证券-星图测控-920116.BJ-_开源北交所_星图测控_推进AI赋能产品体系_商业航布局_2025年商业航天营收同比_62_9201_4页_1mb

星图测控（920116.BJ）总结

核心内容概览

星图测控是一家专注于航天测控管理与航天数字仿真的企业，致力于推进AI赋能产品体系，并积极布局商业航天全产业链。公司凭借在太空感知星座和地面站资源方面的优势，构建了分钟级响应的智能计算平台，为商业航天提供了关键技术支持。

主要观点

• AI赋能与商业航天布局：公司持续推进AI技术在太空云产品体系中的应用，同时加快商业航天全产业链建设，为商业卫星和火箭提供测运控服务。
• 营收增长显著：2025年公司实现营收3.21亿元，同比增长11.41%；商业航天领域营收达1.25亿元，同比增长62.25%，营收占比达39.06%，成为公司增长的重要驱动力。
• 2026Q1业绩稳健增长：2026年第一季度营收0.44亿元，同比增长1.16%；归母净利润1411.96万元，同比增长5.35%；扣非归母净利润675.43万元，同比增长70.15%。
• 行业前景广阔：全球火箭发射市场持续增长，2025年发射次数达337次，其中中国以92次位居第二。同时，太空算力进入实际应用阶段，星图测控在这一领域具备先发优势。
• 技术与业务双轮驱动：公司作为航天测控“小巨人”，在国家低轨卫星互联网建设中发挥重要作用，具备较强的行业竞争力和技术壁垒。

关键信息

财务表现

未来展望

• 公司计划在2026年进行太空感知卫星发射与在轨试验，扩大地面测控站网规模，推进太空云产品体系构建。
• 启动卫星智能感知规避一体化产品系列研制，探索在轨服务商业模式，进一步增强技术壁垒和市场竞争力。
• 预计2026-2028年归母净利润分别为1.18亿元、1.40亿元、1.70亿元，对应摊薄后EPS分别为0.74元、0.87元、1.06元/股，PE分别为130.5倍、110.3倍、90.8倍。

风险提示

• 收入季节性波动风险
• 募投项目进展不及预期风险
• 业务拓展风险

公司定位与行业影响

星图测控作为航天测控管理的领军企业，凭借其在AI赋能和商业航天布局方面的表现，成为行业稀缺资源之一。公司不仅助力国家低轨卫星互联网建设，还在全球航天发射市场中占据重要地位，具备长期发展潜力。

研究机构背景

本报告由开源证券北交所研究中心发布，该中心是业内首个专注北交所、新三板的研究机构，深耕科技新产业、专精特新小巨人及新质生产力领域，拥有丰富的行业研究经验和权威奖项支持。

总结

星图测控在2025年实现了显著的营收增长，特别是在商业航天领域，营收同比增长62.25%，显示出其在该领域的强大竞争力和市场拓展能力。公司正积极布局太空感知星座和智能计算平台，推动AI技术在航天领域的深度应用。未来三年，公司预计将继续保持稳健增长，盈利能力有望进一步提升。尽管存在一定的风险因素，但其在航天测控和数字仿真领域的领先地位仍值得期待。