20180101-招商证券-钢铁行业周报_淡季影响逐步体现_10页_1mb

报告摘要

本报告为2018年1月1日发布的钢铁行业周报，重点分析了钢铁行业在淡季背景下的表现及投资机会。报告指出，尽管钢铁行业面临淡季影响，但其基本面仍具支撑，且估值优势明显，具备一定的投资价值。

行业表现：
- 钢铁板块本周上涨0.61%，高于上证综指（0.31%）。
- 各钢价品种均有所回调，其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为-5.6%、-4.5%、-1.9%、-0.5%、-1.6%。
- 螺纹吨毛利为1414元/吨，热轧吨毛利为1197元/吨，钢厂毛利整体下降。
库存与开工率：
- 钢材社会库存为794万吨，环比增长0.9%，其中长材库存增长3.4%，板材库存下降1.8%。
- 全国高炉开工率为78.0%，环比上升0.8%。
- 库存增幅放缓，表明市场供需关系趋于平衡。
行业基本面与估值：
- 钢铁行业有效供给预计下降2%，需求小幅下降0.7%，从而提升产能利用率至90.0%。
- 钢铁股当前估值普遍较低，部分公司具有高分红潜力，PE普遍在4-6倍之间，部分优质公司如宝钢股份等PE更低于5倍。
- 钢铁板块仍是A股基本面最好的板块之一，具备相对优势。
投资机会：
- 高弹性标的：包括八一钢铁、*ST华菱、三钢闽光、新钢股份、马钢股份、凌钢股份、安阳钢铁、港股中国东方集团等。
- 低估值标的：包括宝钢股份、首钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。
- 短期催化剂：
  - 基本面逐步见底，春节后旺季预期增强。
  - 钢铁上市公司业绩预告陆续发布，年报行情可期。
  - 一季度流动性改善，宏观经济悲观预期修复。

风险提示：供给侧改革不达预期、钢铁下游需求下滑。
分析师承诺：分析师观点独立，与薪酬无直接或间接关联。
投资评级：
- 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准20%以上）、审慎推荐（5-20%）、中性（±5%）、回避（低于基准5%）。
- 行业投资评级：推荐（行业基本面向好）、中性（基本面稳定）、回避（基本面向淡）。