20220703-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_欧洲天然气价突破煤气转换区间_15页_1mb

资源与环境研究中心行业研究总结

核心内容

本报告对公用事业及环保产业行业进行了深入分析，重点围绕天然气价格、煤炭市场、新能源发展趋势以及政策动向展开。整体来看，行业在能源转型和政策支持下，呈现分化趋势，部分板块如火电和碳中和板块表现较强，而环保板块则面临一定压力。

主要观点

1. 行情回顾

• 公用事业板块上涨 2.64%，环保板块下跌 0.48%，煤炭板块上涨 10.01%，碳中和板块上涨 5.42%。
• 公用事业子板块中，热力服务涨幅最大（4.9%），燃气发电子板块跌幅最大（0.3%）。
• 环保子板块中，固废治理涨幅最大（5%），综合环境治理跌幅最大（0.7%）。
• 煤炭板块涨幅前五为：华阳股份、晋控煤业、兖矿能源、昊华能源、陕西煤业；跌幅前五为：郑州煤电、*ST天首、永泰能源、陕西黑猫、安源煤业。

2. 欧洲天然气市场分析

• 欧洲天然气消费需求具有刚性，入冬前补库存压力大。
• 受疫情影响，2020年欧洲天然气消费量仅下降 2.26%，而2021年增长 5.37%。
• 俄气减供导致欧洲LNG需求增加，Freeport港口事故进一步加剧欧洲天然气供应紧张。
• 欧洲天然气价格突破煤气转换区间最上沿，但因“去碳”政策和碳排放权交易，气转煤可行性受限。

3. 天然气与煤炭价格跟踪

• 欧洲ARA港动力煤价上涨 15.02%，纽卡斯尔NEWC动力煤价小幅上涨 6.89%。
• 国内LNG到岸价上涨 7.43%，达到 39.62美元/百万英热。
• 全国碳市场碳排放配额（CEA）最新报价 57.5元/吨，环比下降 2.5元/吨。

4. 政策动态

• 国务院发布《关于加强数字政府建设的指导意见》，强调绿色低碳转型，推动碳排放智能监测和动态核算体系。
• 工信部等六部门发布《工业能效提升行动计划》，支持工业用能多元化和绿色化，鼓励发展分布式光伏、分散式风电等。
• 生态环境部发布《火电建设项目环境影响评价文件审批原则（征求意见稿）》，原则上不得新建自备燃煤机组。

关键信息

5. 投资建议

• 火电板块：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业如国电电力、华能国际。
• 新能源发电板块：建议关注新能源龙头三峡能源。
• 核电板块：建议关注电价市场化占比提升的核电龙头企业中国核电。

6. 风险提示

• 电力板块：新增装机容量不及预期、下游需求景气度不高、煤价维持高位、补贴退坡等。
• 环保板块：政策释放不及预期。

上市公司动态

7. 股权质押公告

• 协鑫能科、新天然气、聚光科技、联泰环保等公司有股权质押公告。

8. 大股东增减持公告

• 高能环境、湖北能源、创元科技等公司有大股东增持公告；祥龙电业、辽宁能源、美锦能源等公司有减持公告。

9. 限售股解禁公告

• 申能股份、中航泰达、广州发展、中国核电等公司有未来3个月限售股解禁公告。

结论

整体来看，公用事业及环保产业行业在政策推动和能源转型背景下，呈现出结构性机会。火电和新能源板块表现强劲，而环保板块则面临一定挑战。投资者应关注火电资产高质量企业及新能源龙头企业，同时注意政策变动和市场风险。