20201108-天风证券-农林牧渔2020年第45周周报_十四五_规划_指明农业哪些投资机会__15页_1mb

农林牧渔行业“十四五”规划投资机会分析周报

核心内容概述

“十四五”规划明确提出优先发展农业农村，全面推进乡村振兴，农业领域重点在于提高农业质量效益和竞争力，以及深化农村改革，推动适度规模经营。该规划为农业相关行业指明了投资方向，预计农业将进入全面升级阶段，涵盖经营模式、基础设施、生产技术及服务体系。

主要观点与关键信息

1. 农业发展机遇期

• 农业现代化：我国已进入“工业反哺农业”阶段，农业现代化将推动经营模式、基础设施、生产技术、服务体系的全面升级。
• 规模经营主体：合作社、家庭农场等规模经营主体的发展将提升对农业生产技术、服务及优质生产资料的需求。
• 农业效率提升：农业效率提升经历三个阶段：化学农业（农药、化肥）、生物农业（杂交育种及未来转基因技术）、设施农业（基础设施提升与信息化）。

2. 重点推荐领域

2.1 种业

• 核心逻辑：种业是粮食安全的基石，转基因技术或显著提升粮食单产，政策推进可能加速。
• 推荐公司：【隆平高科】、【大北农】；其次【荃银高科】、【登海种业】等。

2.2 农资

• 核心逻辑：复合肥行业或迎来景气拐点，公司具备成本优势与完善渠道布局。
• 推荐公司：【新洋丰】，作为磷肥及复合肥龙头，业绩拐点有望到来，未来三年预计保持高增长。

2.3 白糖

• 核心逻辑：全球白糖价格处于历史低位，国内进口依赖度高，库存水平低，价格或迎趋势性拐点。
• 推荐公司：【中粮糖业】。

2.4 农业基建

• 核心逻辑：加快建设高标准农田，提高农田生产能力，国家规划2021-2022年规划建设面积为1亿亩。
• 推荐公司：【大禹节水】，作为农业基建行业龙头，有望受益于政策支持。

2.5 农垦

• 核心逻辑：培育新型农业经营主体，加快农业生产经营现代化。
• 关注公司：苏垦农发、北大荒。

2.6 动保

• 核心逻辑：长期趋势向好，规模猪企出栏量增加推动动物疫苗需求上升，非洲猪瘟疫苗打开成长空间。
• 推荐公司：【生物股份】（行业龙头，研发、工艺、渠道领先）；其次【天康生物】、【普莱柯】、【中牧股份】、【瑞普生物】、【科前生物】等。

2.7 屠宰肉制品

• 核心逻辑：上游生猪养殖集中度提升推动行业集中，头部企业迎来发展机遇。
• 推荐公司：【龙大肉食】，对标牧原股份，产能扩张，业绩高增长，估值低。

2.8 生猪养殖

• 核心逻辑：预计猪价高位时间拉长，2021年猪企业绩有望同比增长，叠加成本改善与出栏量增长。
• 推荐公司：【新希望】、【牧原股份】、【正邦科技】、【天邦股份】、【天康生物】、【中粮肉食】。

2.9 农业绩优股

• 核心逻辑：【海大集团】具备核心竞争力，市占率有望提升；水产饲料增速提升，饲料原材料涨价增强成本控制优势；动保种苗进展利好业绩增长。
• 推荐理由：中长期成长逻辑不变，业绩快速增长可期。

行业表现

• 周涨幅：农林牧渔行业周涨幅为 -0.15%，低于沪深300、上证综指、深证成指。
• 涨幅靠前个股：威华股份（+16.83%）、福建金森（+11.71%）、东方海洋（+11.48%）、丰林集团（+9.74%）、獐子岛（+6.43%）、圣农发展（+6.22%）、福成股份（+4.29%）、*ST东凌（+4.17%）、平潭发展（+4.10%）、瑞普生物（+3.82%）。

农业产业链动态

1. 生猪产业链

• 猪价与猪肉：出栏肉猪价格上升，猪肉价格略有下降。
• 猪料比与猪粮比：猪料比上升，猪粮比价也略有上升。
• 能繁母猪存栏量：达到1321万头，同比增长18.4%。

2. 禽类产业链

• 禽苗价格：山东潍坊肉鸡苗、泰安六和鸭苗价格显著上涨。
• 禽肉价格：山东潍坊、河南新乡禽肉价格上升。

3. 大豆产业链

• 大豆价格：保持稳定，压榨利润上升。
• 豆油与豆粕：价格稳步上涨，显示市场对豆类产品的需求增加。

4. 玉米产业链

• 玉米价格：略有下降，但进口玉米到岸价上涨。
• 玉米淀粉与酒精：价格稳定，但赖氨酸价格上升。

5. 小麦产业链

• 小麦与面粉价格：价格基本稳定，但棉油价格显著上涨。

6. 白糖产业链

• 白糖价格：略有下降，但进口糖价上涨，显示进口渠道可能有潜力。

7. 棉花产业链

• 棉花与棉籽：价格稳定，但棉油价格显著上涨。

8. 水产产业链

• 海参、鲍鱼、对虾：价格稳定，但鱼粉价格显著上涨。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）。

分析师信息

• 吴立
• 魏振亚
• 陈潇
• 王聪
• 林逸丹