“十四五”规划带来哪些投资机会？_25页_3mb

投资策略总结

核心内容

“十四五”规划是中国经济从全面建成小康社会向全面建设社会主义现代化国家转型的重要节点，其核心在于推动高质量发展，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。规划确立了十二大战区布局，并提炼出三大投资主线：科技强国、新型消费、平安中国。

主要观点

1. 两大战略转移

• 奋斗目标的转移：从第一个百年目标“全面建成小康社会”转向第二个百年目标“全面建设社会主义现代化国家”，强调“质量”与“创新”。
• 发展格局的转移：从“外循环”向“双循环”转变，强调扩大内需，构建强大的国内市场，同时保持对外开放。

2. 十二大战区布局

• 科技创新：聚焦人工智能、量子信息、集成电路、生命健康等八大前沿领域，实施国家重大科技项目。
• 产业发展：强调提升产业链供应链现代化水平，通过“锻造长板”和“补齐短板”两条路径。
• 国内市场：加快培育完整内需体系，促进消费与投资双轮驱动。
• 深化改革：推进国企改革、资本市场改革等，增强市场活力。
• 乡村振兴与区域发展：促进区域协调发展，推进以人为核心的新型城镇化。
• 文化建设：提升国家文化软实力，发展世界级旅游品牌。
• 绿色发展：推动绿色生产生活方式，实现生态环境根本好转。
• 对外开放：加快“一带一路”建设，推动海南自贸港等平台发展。
• 社会建设：完善公共服务体系，提升民生福祉。
• 安全发展：构建安全可控的产业链、基础设施、战略资源等关键领域体系。

3. 三大投资路线

• 科技强国：包括国产替代（半导体、医疗器械）、新基建（5G、物联网、工业互联网、云计算、IDC）、产业升级（新能源汽车、高端制造、新材料）。
• 新型消费：包括新零售（化妆品、零食、直播电商）、服务消费（医疗服务、教育、养老）、免税行业。
• 平安中国：包括国防军工（导弹、无人作战装备、军机、航空发动机、军工电子器件）和能源安全（新能源、储能）。

关键信息

科技强国

• 国产替代：半导体和高端医疗器械是重点，政策、创新与景气周期共振，开启上行周期。
• 新基建：5G、物联网、工业互联网、云计算、IDC等将成为未来经济增长的重要支撑。
• 产业升级：新能源汽车产业链、高端制造、新材料等将成为产业升级的主战场。

新型消费

• 新零售：直播带货、电商平台等推动消费增长，GMV持续上升，未来增长空间广阔。
• 服务消费：教育、医疗、养老等服务行业将受益于政策支持和消费升级，具备长期投资价值。
• 免税行业：受益于消费升级和中产阶级扩张，预计2025年市场规模将显著增长。

平安中国

• 国防军工：随着“备战能力建设”成为重点，军品订单将快速增长，重点关注导弹、无人作战装备、军机、航空发动机等。
• 能源安全：提升新能源占比，减少对油气的依赖，推动储能发展，保障能源安全。

风险提示

• 政策不及预期
• 外部环境不确定性加大

图表目录

• 图表1：“十三五”规划与“十四五”规划出台时间线
• 图表2：“十三五”规划主要指标实现情况
• 图表3：“十三五”规划与“十四五”规划发展目标对比
• 图表4：“十四五”规划发展目标与2035远景目标相衔接
• 图表5：中国出口金额/GDP现价
• 图表6：我国进出口差额中一般贸易与加工贸易规模
• 图表7：市场资源“两头在外”的“世界工厂”发展模式
• 图表8：中国人均GDP超过1万美元
• 图表9：城镇人均可支配收入超过4万元
• 图表10：国际大循环与双循环示意图
• 图表11：“十四五”规划十二大发展方向一览
• 图表12：“十四五”规划指导下的三大投资主线
• 图表13：中国“芯”阵列
• 图表14：中国医疗器械行业国产替代情况
• 图表15：5G基站数量预测
• 图表16：2020年一季度通信设备商市场份额
• 图表17：5G时代物联网将成现实
• 图表18：工业物联网核心产业市场规模及增速
• 图表19：中国政府和大型企业上云率预测
• 图表20：物联网产生数据量预测
• 图表21：接承5G，IDC有望成为未来通信另一投资主线
• 图表22：2020年分月度新能源车销量及同环比增速
• 图表23：2020年分月度新能源纯电/插电车销量及同比增速
• 图表24：2013-2019年中国高功率光纤激光器销售数量
• 图表25：新材料市场规模及增速
• 图表26：我国新材料产业投资额
• 图表27：2019年网上商品和服务占社零总额比重
• 图表28：直播带货的核心优势
• 图表29：我国休闲零食行业规模
• 图表30：眼科服务市场规模及行业整体增速
• 图表31：2025年国内免税市场空间预测
• 图表32：美国历次战争精确制导弹药占比
• 图表33：习主席在空军航空大学察看无人机操控教学设施
• 图表34：习主席在空军航空大学察看无人机操控教学设施
• 图表35：航空装备发展方向
• 图表36：我国航空发动机产业链
• 图表37：复合材料在航空产品应用比例图
• 图表38：复合材料在商用飞机应用比例发展趋势图
• 图表39：国内电化学储能装机预测

相关研究

1. 《投资策略：跨年行情：级别会大超预期——A股市场策略周报》2020-11-08
2. 《投资策略：哪些行业景气持续向上？——2020Q3季报分析之二》2020-11-07
3. 《投资策略：跨年行情启动——估值与结构第86期》2020-11-06
4. 《投资策略：拜登若当选，变化如何？影响如何？》2020-11-05
5. 《投资策略：IPO发行提速，基金同步扩容——市场情绪周监控第74期》2020-11-04