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报告摘要
晨会集萃总结
核心内容概览
- 宏观经济：原油价格受供给端影响较大，页岩油产量回升与OPEC+减产调整将推动油价波动后趋于稳定。长期来看，页岩油厂商的资本开支计划将成为影响油价的关键因素。
- 行业分析：
- 有色金属：全球经济复苏背景下，顺周期品种价格继续看多，重点推荐紫金矿业、西部矿业、江西铜业等。
- 化工：万润股份和华鲁恒升均受益于行业景气周期，盈利预测上调，建议持续关注。
- 医药生物：推荐具备性价比优势的龙头企业，如恒瑞医药、迈瑞医疗、一心堂等。
- 食品饮料：推荐茅五泸，次高端白酒及调味品行业具备增长潜力。
- 电子：菱电电控受益于国六标准实施，实现国产替代，建议关注。
- 机械：欧科亿作为刀具行业龙头，盈利增长显著，建议关注其2021年产能释放。
- 非银金融：中国太保投资端表现亮眼，虽NBV承压，但新管理层推动转型，建议买入。
- 电新：金风科技受益于风电行业增长，2021-2022年营收和利润预测上调，建议增持。
- 商社：强生控股重组进展顺利，上海外服业绩稳步增长，建议买入；豪悦护理具备研发和供应链优势，建议关注。
- 传媒互联网：泡泡玛特IP运营和会员体系表现突出，长期价值看好。
- 金融工程：多个FOF组合表现优异，建议关注“日历效应”和“规模低估”因子。
- 股票市场：A股市场整体小幅上涨，北向资金持续流入，市场流动性良好。
- 债券市场：央行流动性投放保持稳定，信用利差变化不大。
主要观点与关键信息
宏观经济
- 原油价格受供给影响显著，页岩油产量回升和OPEC+减产调整将推动油价波动后趋于稳定。
- 清洁能源转型对页岩油产能和油价有长期影响，可能推动油价中枢由供给定价向需求定价转变。
- 疫情对经济复苏产生一定影响，但全球复苏趋势未改，建议关注顺周期品种。
有色金属
- 铜价因生产旺季和疫苗接种加速上涨，推荐紫金矿业、西部矿业、江西铜业。
- 铝价因水电成本优势和碳中和政策利好，推荐云铝股份。
化工
- 万润股份受益于OLED和环保材料需求，盈利预测上调，维持“买入”评级。
- 华鲁恒升在四季度实现业绩回升，荆州基地带来成长机会，上调目标价至44.64元。
医药生物
- 医药行业推荐性价比高的龙头股，如恒瑞医药、迈瑞医疗、一心堂等。
- 医美和创新药板块具备增长潜力，推荐四环医药、华东医药、昊海生科等。
食品饮料
- 白酒推荐茅五泸，次高端白酒关注洋河、口子窖、舍得。
- 调味品推荐天味食品、日辰股份，啤酒推荐青岛啤酒、珠江啤酒。
电子
- 菱电电控受益于国六标准，实现国产替代，预计2021-2023年归母净利润为2.50/3.78/5.67亿元，目标价240.38元。
机械
- 欧科亿作为刀具行业龙头，盈利增长亮眼，预计2021-2022年归母净利润为1.52/2.02亿元，维持“买入”评级。
非银金融
- 中国太保投资端表现亮眼，NBV承压，但新管理层推动转型，预计2021-2023年归母净利润为285亿/330亿/393亿，PEV估值处于历史低位，建议买入。
电新
- 金风科技营收和利润大幅增长，大兆瓦机型快速推进，上调2021-2022年营收和利润预测，建议增持。
商社
- 强生控股重组进展顺利，建议买入。
- 豪悦护理具备研发和供应链优势，建议关注。
传媒互联网
- 泡泡玛特IP、会员和渠道优势明显，长期价值看好，建议关注。
金融工程
- FOF组合表现优异，建议关注“日历效应”和“规模低估”因子。
- 多个ETF和可转债产品具备投资价值，建议积极参与申购。
市场数据
- A股市场整体小幅上涨，北向资金持续流入，市场流动性良好。
- 央行流动性投放保持稳定，信用利差变化不大。
风险提示
- 各行业均存在一定的市场和政策风险，如页岩油复产不及预期、全球市场变化、供应链问题等。
- 可转债存在价格波动和摊薄股本的风险，需谨慎评估。
投资建议
- 买入：中国太保、菱电电控、欧科亿、中航光电、华鲁恒升、万润股份、泡泡玛特。
- 增持：金风科技、浦发银行、光大银行。
- 关注：豪悦护理、强生控股、乐普转2、温氏股份。
债券申购建议
- 乐普转2：预计上市价格115元左右，建议积极参与。
- 温氏转2：预计上市价格112元左右，建议积极参与。
总结
整体来看，2021年市场环境趋于稳定，顺周期品种和具备技术壁垒的企业表现突出。建议投资者关注页岩油、有色金属、化工、医药生物、食品饮料、电子、机械、非银金融等板块，同时注意可转债申购机会，谨慎评估市场和政策风险。
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