20170731-天风证券-有色金属行业研究周报_坚定看好锂钴铜箔_铝静等停产潮_12页_973kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年7月有色金属行业的发展动态，重点关注锂、钴、铜、铝等金属的市场表现及未来趋势，同时提到稀土和钨等小金属的走势。报告指出，尽管全球经济复苏预期增强，但行业仍面临一定的不确定性，如流动性风险、新能源汽车产销不及预期等。

主要观点

1. 锂、钴、铜箔板块表现积极

• 锂行业：锂业三杰（天齐、赣锋、雅化）的净利润预测已逐步成为市场共识，预计2017年净利润约15亿元。随着新能源汽车产业持续升温，锂、钴价格仍有上涨空间。
• 铜箔：诺德股份上调铜箔加工费，铜箔供需紧张，利好龙头公司。
• 新能源原料：继续推荐雅化集团、天齐、赣锋，认为其业绩有望超预期。

2. 电解铝行业面临调整

• 停产潮：山东、新疆等地电解铝产能已停产超过百万吨，预计9月中央抽查将推动更多停产。
• 重点推荐：怡球资源、云铝股份、中国铝业、神火股份（煤炭覆盖）等低估值高弹性企业，预计其业绩将出现反转。

3. 大宗金属受益于全球经济复苏

• 铜、锌、铝：受益于全球经济温和复苏，需求有望提升。当前环境下，主题投资热度仍在。
• 配置建议：弹性角度关注云南铜业、驰宏锌锗；稳妥角度关注江西铜业、西藏珠峰。

4. 稀土价格持续上涨

• 政策支持：环保和打黑力度加强，工信部成立整顿稀土行业秩序专家组。
• 需求拉动：新能源汽车拉动磁材消费，预计稀土价格将温和上涨。
• 重点推荐：轻稀土龙头北方稀土、盛和资源；关注近期跟涨的重稀土公司，如厦门钨业。

5. 钨价持续回升

• 供应紧张：白钨精矿价格持续上涨，环保督察影响钨价走势。
• 需求支撑：正极材料厂订单上涨，上游原料供应紧张，推动钨价维持高位。

关键信息

金属价格变化

• 贵金属：COMEX黄金、白银、LME钯等价格微幅回升。
• 基本金属：LME铜、镍、铅、锡、铝等价格普遍上涨。
• 小金属：白钨精矿上涨4.76%，镁锭上涨0.65%，其他品种变化不大。
• 稀土：氧化镧等轻稀土价格普涨，重稀土价格涨幅较小。

行业动态

• 环保影响：攀枝花地区钛白粉企业停产，湖南环保督察推动钨价上涨。
• 投资动态：多个省市投资增长显著，西部地区增速强劲。
• 企业公告：多家公司发布中报及业绩预告，部分企业净利润大幅增长，也有亏损情况。

投资建议

• 板块配置：非金属新材料、磁材、稀土板块涨幅超过10%。
• 个股推荐：云海金属、方大炭素、北方稀土等涨幅居前。

风险提示

• 流动性风险：市场流动性变化可能影响金属价格。
• 全球经济预期：若全球经济大幅低于预期，可能对金属需求产生负面影响。
• 产能复产：铜、铝、锌复产超预期可能压制价格。
• 新能源汽车销量：若新能源汽车产销不及预期，将影响锂、钴等新能源原料需求。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。

分析师信息

• 分析师：杨诚笑、孙亮、田源、王小芃。
• 联系方式：可通过天风证券官网获取更多信息。