20260406-开源证券-食品饮料行业周报_茅台提价提振行业信心_关注一季度高增长品种_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2026年4月6日发布的食品饮料行业周报指出，当前行业整体呈现企稳迹象，投资评级为“看好”。报告强调，白酒行业在茅台提价的推动下，价格底部确立，具备较强抗风险能力的龙头企业有望持续增长。

主要观点

• 白酒行业企稳：飞天茅台提价被视为行业底部的关键信号，有助于缓解业绩压力并稳定价格体系。
• 一季度业绩预期：板块股价表现与一季度业绩兑现密切相关，建议重点关注零食和调味品板块。
• 零食板块增长潜力：受益于春节错期和假期天数增加，零食行业终端动销表现强劲，新兴渠道如量贩零食和即时零售贡献显著。
• 调味品需求复苏：随着餐饮行业回暖，调味品需求同步提升，企业具备提价能力以应对原材料价格上涨。

关键信息

市场表现

• 食品饮料指数在3月30日至4月3日期间涨幅为 $0.9%$，排名第三，跑赢沪深300约2.2个百分点。
• 子行业中，预加工食品涨幅最大（ $+5.8%$），白酒和调味发酵品分别上涨 $1.7%$。
• 涨幅领先个股包括迎驾贡酒、安井食品、会稽山；跌幅居前的包括西王食品、*ST椰岛、ST西发。

茅台提价事件

• 贵州茅台自2026年3月31日起，调整飞天 $53% \mathrm{vol}500\mathrm{ml}$ 酒的销售合同价和自营体系零售价，分别上涨100元/瓶和40元/瓶。
• 茅台提价增强了行业信心，为白酒价格企稳奠定基础，同时提升了自身业绩确定性。

上游数据

• 部分上游原料价格回落，如全脂奶粉、生鲜乳、猪肉等，但进口大麦价格和数量均有所上涨。
• 大豆现货价上涨 $10.4%$，白砂糖零售价略有上升 $0.7%$。

推荐组合

• 贵州茅台：市场化改革后，业绩确定性增强，未来可持续发展。
• 西麦食品：燕麦主业稳健，线下基本盘稳固，新渠道拓展迅速，原材料成本改善。
• 海天味业：调味品需求复苏，品牌和渠道优势明显，有提价预期。
• 甘源食品：2025H1低基数，2026年春节错配，业绩弹性较大。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力。
• 食品安全风险：需关注行业监管及产品质量问题。
• 原料价格波动：如能源和农产品价格上涨可能影响企业成本。
• 消费需求复苏低于预期：可能影响企业销售表现。

重点事件备忘录

• 4月8日：天味食品召开股东会，关注其业绩表现及战略动向。
• 4月3日：多家公司发布点评报告，包括卫龙美味、海天味业、涪陵榨菜等。

盈利预测与估值

行业动态

• 4月1日，国家税务总局发布啤酒消费税计征标准，以出厂价与对外销售价的较高者为计税依据。
• 4月2日，京东超市酒类销售额同比增速超25%，尤其是茅台增长显著。

结论

当前食品饮料行业在白酒企稳和零食、调味品需求复苏的背景下，具备较好的投资机会。建议投资者优先配置白酒龙头如贵州茅台、五粮液，以及零食和调味品板块中的高增长企业，如西麦食品、海天味业、甘源食品等。同时需警惕宏观经济下行、食品安全及原料价格波动等风险。